Seit fast einem Jahrzehnt fördern Krypto-Investoren und -Befürworter Bitcoin als Absicherung gegen Inflation und als Wertaufbewahrungsmittel gegenüber Fiat-Währungen. Aufgrund der Tokenomik hinter Bitcoin glauben viele versierte Anleger, dass Bitcoin eine Absicherung gegen den Kaufkraftverlust vieler Fiat-Währungen ist.
Bitcoin hat einen festen Vorrat von 21 Millionen Bitcoins. Die Ausgaberate von Bitcoin ist allen Marktteilnehmern bekannt und die Bitcoin-Blockchain wird schließlich einen Zustand von 0 % Inflation erreichen, bevor alle Bitcoins abgebaut wurden. Viele Investoren und Bitcoin-Befürworter glauben, dass dieses wirtschaftliche Design die Kryptowährung anderen permanent inflationären Kryptowährungen und Fiat-Währungen weit überlegen macht.
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Die Auswirkungen der Wertmanipulation
Der Wert von Fiat-Währungen wird von und Zentralbanken bestimmt. Seit über einem Jahrzehnt hat die US-Notenbank ein Inflationsziel von 2 % für den US-Dollar. Eine andere Möglichkeit, über Inflation nachzudenken, besteht darin, dass die Kaufkraft des Dollars abnimmt. Wenn eine Währung aufgebläht wird, nimmt die Kaufkraft dieser Währung im Laufe der Zeit ab.
Einerseits glauben viele Ökonomen, dass sie durch die Schaffung einer inflationären Währung das Wirtschaftswachstum ankurbeln und die Ausgaben auf dem Markt fördern können – was ihrer Meinung nach die Wirtschaft und die Konjunkturzyklen stärkt.
Andererseits glauben viele andere Wirtschaftsschulen nicht, dass ein Verlust an Kaufkraft in der Hauptwährung einer Volkswirtschaft der langfristigen Gesundheit einer Volkswirtschaft zuträglich ist. Diese Meinungsverschiedenheit und konträre Überzeugung hat viele dazu veranlasst, Bitcoin – neben anderen Kryptowährungen – als Alternative zur Fiat-Währung zu übernehmen und zu halten.
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Hinweise auf Bitcoin als Inflationsschutz
Bitcoin hat in den letzten zehn Jahren sicherlich die Fiat-Währungen übertroffen. Aber während viele Fiat-Währungen in den letzten zehn Jahren stabil waren, war es der Preis von Bitcoin nicht.
Bitcoin ist auf der ganzen Welt unglaublich populär geworden, wurde in großen Teilen der Weltwirtschaft übernommen und verwendet und hat eine sehr beeindruckende Wachstumsrate erlebt. Bitcoin wurde 2012 unter 100 $/Coin gehandelt und erreichte 2021, weniger als ein Jahrzehnt später, ein Allzeithoch von fast 70.000 $.
Die Performance von Bitcoin in den letzten zehn Jahren diente als weiterer Beweis dafür, dass der Vermögenswert eine Absicherung gegen die Abwertung der Fiat-Währung ist, und stärkte seine Anlagetheorie zur Wertaufbewahrung.
Narrative Verschiebungen der Inflationsabsicherung
2022 war es jedoch eine andere Geschichte. Ab 2022 begann die US-Notenbank, die Zinssätze zu erhöhen und Liquidität aus dem Markt zu ziehen. Angespornt durch die rekordhohe Inflation ergriff die US-Notenbank diese extremen Maßnahmen, um die Inflation in der Wirtschaft zu bekämpfen.
Durch die Anhebung der Zinssätze und die Verringerung der Marktliquidität verursachte die Fed bei Vermögenswerten wie Aktien, Anleihen, Immobilien und sogar Kryptowährungen enormen Gegenwind. US-Aktien sind seit Jahresbeginn um über 20 % gefallen, Anleihen um über 30 %, Immobilien um über 15 % und Kryptowährungen um über 60 % in diesem Jahr (Stand: November 2022).
Viele Trader beschreiben den Markt, den wir im Jahr 2022 sehen, als ein Umfeld ohne Risiko.
Anleihen behaupten erneut den Vorrang der Inflationsabsicherung
US-Staatsanleihen gelten als die sicherste Anlage der Welt. Diese Anleihen, die oft als „risikofreier Zinssatz“ bezeichnet werden, bieten Anlegern eine garantierte Rendite und Kapitalschutz.
Da die Federal Reserve die Zinssätze in diesem Jahr deutlich angehoben hat, sind die risikofreien Zinsen für US-Staatsanleihen so hoch wie seit über einem Jahrzehnt nicht mehr. Viele Anleger sehen dies als Gelegenheit, in Staatsanleihen zu investieren – und haben folglich Staatsanleihen gekauft und in Staatsanleihen investiert, anstatt in andere Vermögenswerte wie Aktien und Krypto zu investieren.
Tatsächlich waren Einzelpersonen so begierig darauf, in diese Anleihen zu investieren, und der Webverkehr von Besuchern der Website von Treasury Direct war so hoch, dass die Website den Datenverkehr nicht bewältigen konnte und abstürzte.
Bitcoin verliert als Inflationsschutz an Boden
Als sich der Markt von einem „Risiko-on“-Umfeld, in dem die Anleiherenditen niedrig genug waren, dass Einzelpersonen eine spekulativere Vermögensallokation bevorzugten, zu einem „Risiko-off“-Umfeld verlagerte, haben Kryptowährungen viele andere Vermögenswerte hinter sich gelassen.
Diese Underperformance hat viele Krypto-Kritiker zu der Feststellung veranlasst, dass die Inflationsabsicherungs- und Wertaufbewahrungsthesen hinter Bitcoin hinfällig sind. Diese Personen glauben, dass Kryptowährungen „risikobehaftete“ Vermögenswerte sind.
Mit anderen Worten, wenn der risikofreie Zinssatz in der Wirtschaft niedrig ist – und die Renditen von US-Staatsanleihen trivial sind, wie sie es fast das ganze letzte Jahrzehnt waren – werden Anleger in Scharen zu Vermögenswerten wie Aktien und Kryptowährungen strömen, wo die potenzielle Rendite viel höher ist als in Anleihen.
Wenn der Markt „risikofrei“ ist, glauben die Marktteilnehmer, dass die Anleger Anleihen statt spekulativer Vermögenswerte wie Krypto bevorzugen werden.
Uhr: Bitcoin ist keine reine CPI-Absicherung: Stratege
Die Zukunft von Bitcoin als Risikoanlage
Während die Kryptowährung im Vergleich zu anderen Anlageklassen noch sehr jung ist, helfen diese Märkte Einzelpersonen dabei, die treibende Anlagethese hinter Kryptowährungen zu verstehen. Es ist wichtig, alle Nuancen zu verstehen, die in globale Märkte und Anlageallokationen einfließen, und zu wissen, wie man sich bewegt, wenn sich der Markt ändert.
Es gab noch nie eine Zeit in der Existenz von Bitcoin, in der der risikofreie Zinssatz so hoch war, und das letztendliche Ergebnis wird für Anlageverwalter in der Zukunft sehr hilfreich sein. Ob Bitcoin und andere Kryptowährungen langfristige Inflationsabsicherungen und Wertaufbewahrungsmittel oder einfach spekulative „Risk-on“-Anlagen sind, die in Zeiten unattraktiver Anleiherenditen bevorzugt werden, ist noch nicht vollständig geklärt.
Dieses Jahr war deutlich anders als der größte Teil des letzten Jahrzehnts, und der Markt, den wir derzeit sehen, wird für Berater, die diese neu entstehende Anlageklasse besser verstehen möchten, sehr vorteilhaft sein.
