Doğuş Otomotiv (Duş) verzeichnete im dritten Quartal 22 einen Nettogewinn von 2.698 Millionen TL, 67 % über unseren Erwartungen. Das Unternehmen gab einen um 67 % höheren Nettogewinn als unsere Erwartung bekannt, aufgrund seines Betriebsgewinns, der 383 Millionen TL höher war als unsere Erwartung und 751 Millionen TL höher als unsere erwarteten Steuereinnahmen.
Im dritten Quartal 22 stieg der Nettoumsatz des Unternehmens im Jahresvergleich um 145 %, 4 % über unseren Erwartungen. Im dritten Quartal 22 stieg das Inlandsverkaufsvolumen des Unternehmens, einschließlich Skoda, im Jahresvergleich um 19 %, während das Verkaufsvolumen außerhalb von Skoda im Jahresvergleich um 25 % anstieg.
Im dritten Quartal 22 stieg das EBITDA im Jahresvergleich um 313 %, 19 % über unseren Erwartungen. Im 3Q22 lag die EBITDA-Marge bei 20,1 %, 254 Basispunkte höher als unsere Erwartung, 818 Basispunkte höher als im Vorjahr. Die Bruttomarge stieg im 3Q22 um 760 Basispunkte im Jahresvergleich, während das Verhältnis zwischen Betriebskosten und Nettoumsatz um 93 Basispunkte im Jahresvergleich zurückging.
Das Unternehmen hat seine Prognosen für 2022 aktualisiert. Die Verwaltung erhöhte ihre Erwartung für den inländischen Fahrzeugmarkt von 790.000 Einheiten auf 800.000 Einheiten. Die Regierung senkte ihre Erwartung des inländischen Verkaufsvolumens ohne Skoda von 85.000 auf +80.000 Einheiten. Die Verwaltung erhöhte ihre Investitionsausgabenerwartung von 430 Millionen TL auf 1.400 Millionen TL.
Der Vorstand hat beschlossen, einen Dividendenvorschuss in Höhe von 900 Millionen TL zu zahlen, was 4,1 TL je Aktie entspricht. Die Dividende wird aus dem Reingewinn von 9a22 gezahlt. Ausübungstermin ist der 14.11.2022.
Die Nettoverschuldung des Unternehmens von 305 Millionen TL im 2Q22 verwandelte sich im 3Q22 in eine Nettoliquidität von 2.044 Millionen TL. Das Nettoumlaufvermögen ging im dritten Quartal 22 gegenüber dem Vorquartal um 794 Millionen TL zurück. Im dritten Quartal 22 erreichte das Unternehmen dank starker operativer Rentabilität und operativem Cashflow den Netto-Cash-Status. Im dritten Quartal 22 verringerte sich die Fälligkeit der Forderungen vierteljährlich um 14 Tage. Im dritten Quartal 22 verringerte sich die Bestandslaufzeit im Quartalsvergleich um 14 Tage. Die Verkäuferlaufzeit verringerte sich im dritten Quartal 22 vierteljährlich um 12 Tage. Der Bargeldzyklus verringerte sich im dritten Quartal 22 vierteljährlich um 17 Tage.
Kommentar und Empfehlung: Im dritten Quartal 22 gab Doğuş zufriedenstellendere Ergebnisse bekannt, als wir erwartet hatten. Mit den Ergebnissen des dritten Quartals 22 kündigte das Unternehmen eine überraschende Dividendenerhöhung an. Wir aktualisieren unsere Annahmen aufgrund der Entwicklungen in der Welt und der Revisionen unserer Makroprognosen. Wir erhöhen unser Kursziel für Doğuş von 118,0 TL auf 157,0 TL. Wir behalten unsere „Neutral“-Empfehlung für das Unternehmen bei. Wir interpretieren die von Doğuş in 3Q22 angekündigte Bilanz als „positiv“.
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