Können Sie es glauben? Bitcoin sieht stabil aus – grün, sogar – während große Tech-Aktien auseinanderfallen

Irgendwann am Abend (östliche Zeitzone) des 25. Juli 2021 begann ein magischer Lauf für Bitcoin, unterbrochen von einem nächtlichen 5%-Sprung (gekennzeichnet durch den gelben Pfeil in der Grafik unten). Bitcoin lag zu diesem Zeitpunkt im mittleren 30.000-Dollar-Bereich, hatte aber im November ein Allzeithoch von rund 68.000 Dollar erreicht.

Diese Ära (zu diesem Zeitpunkt im Grunde alte Geschichte) kam mir letzte Woche wieder in den Sinn. Bitcoin startete am 25. Oktober um 13:00 Uhr Eastern Time bei 19.808,06 $, stieg während der Stunde auf 20,176 $ und lag um 14:00 Uhr ET bei 20.126,20 $. Das Tief in dieser Stunde lag ebenfalls bei 19.808,06 $ – eine Stunde, in der es nur nach oben ging.

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Zugegeben, dieser Schritt war nicht so groß wie der im Juli 2021, aber er sorgte dennoch für Aufsehen (aufmerksame Leser werden am Morgen des 26. Oktober eine weitere solche Kerze sehen). Ich behaupte auch nicht, dass die Wertentwicklung in der Vergangenheit auf zukünftige Ergebnisse hinweist, daher wäre es verfrüht, diese eine Stunde der Preisbewegung als Beginn eines weiteren Anstiegs auf Allzeithochs zu charakterisieren (obwohl sich die Geschichte tendenziell reimt).

Aber seien wir ehrlich, der Bitcoin-Markt war ziemlich langweilig und letzte Woche war alles andere als das. Nicht nur wegen des Aufwärtstrends, sondern auch, weil dies trotz der düsteren Performance großer Technologieaktien in der vergangenen Woche geschah.

Erinnern Sie sich an die Inflation?

Beginnen wir zunächst mit der guten Woche von Bitcoin.

Der Preis von Bitcoin könnte aus einer Reihe von Gründen steigen, aber hier sind zwei wichtige Dinge, die am Mittwoch passiert sind. Die Bank of Canada überraschte die Finanzmärkte, indem sie die Zinssätze nur um 50 Basispunkte statt um 75 Basispunkte anhob. Und das US Census Bureau meldete etwa zur gleichen Zeit einen Rückgang der Verkäufe neuer Eigenheime um 10,9 % im September.

Beide nähren dieselbe Idee: Die Zentralbanken könnten die Zinserhöhungen verlangsamen, weil sich die Wirtschaft genug abkühlt, um die Inflation zu zähmen. Politische Entscheidungsträger in Kanada stiegen um weniger als erwartet. Unterdessen wurde die US-Inflation teilweise durch einen heißen Immobilienmarkt angeheizt. Vielleicht wird dieser Rückgang der Hausverkäufe die US-Notenbank dazu bewegen, ihre eigenen Zinserhöhungen zu verlangsamen? Wir werden während der Sitzung des Federal Open Market Committee nächste Woche herausfinden, was die Fed vorhat.

Währenddessen an der Börse …

Während Bitcoin und Krypto in die Höhe schnellten, hatte der größte Teil von Big Tech eine schlechte Woche. Letzte Woche haben Alphabet (GOOGL), Amazon (AMZN), Apple (AAPL), Meta Platforms (META) und Microsoft (MFST) Quartalsgewinne gemeldet. Jedes dieser Unternehmen, außer Apple, hatte geradewegs eine schlechte Zeit.

Zwischen dem 24. und 28. Oktober: GOOGL verlor 6,2 %, Amazon fiel um 13,3 %, Apple legte um 4,5 % zu, Meta stürzte um 23,5 % ab und Microsoft verlor 4,8 %.

Unterdessen legte Bitcoin um 6,8 % zu.

Ich habe schon früher über Bitcoin und die Entkopplung der Aktienmärkte geschrieben. Wenn Sie also wie ich glauben, dass Bitcoin Potenzial als neues Makro-Asset mit einem gewissen Maß an Unkorreliertheit zu traditionellen Makro-Assets hat, werden Bitcoin mindestens eine Woche lang seine weithin beschriebene Korrelation zu Technologieaktien durchbrechen. Natürlich bedeutet eine Woche nicht, dass die Korrelation weg ist, aber sie schlägt sowohl in die statistische Realität als auch in die Erzählung ein.

Hier sind meine beiden Takeaways der letzten Woche:

Erstens litten die schlecht performenden Aktien unter einer schlechten Gewinnwoche. Meta dezimierte seinen freien Cashflow bei der Verfolgung des Metaversums, Alphabets Google-Online-Werbeeinnahmen waren schwach, Microsoft ist im Minus, obwohl es die Umsatz- und Gewinnerwartungen übertroffen hat, weil Cloud-Einnahmen verfehlt wurden und die Prognose schwach war, und Amazon blieb im letzten Quartal und auch im Minus teilte mit, dass die Ferienzeit nicht so voll sein würde wie erwartet.

Bitcoin und (die meisten) Krypto haben keine Gewinnankündigungen, was hier zu ihren Gunsten spielt. Noelle Acheson, die den Blog „Crypto Is Macro Now“ schreibt (und früher diesen Newsletter geschrieben hat), hat es gut ausgedrückt:

„Ein wichtiges Merkmal von BTC und [Ether] ist, dass beide nicht mit dem Risiko ‚belastet‘ sind, Inhaber mit niedrigeren als erwarteten Einnahmen pro Token zu enttäuschen.“

Exakt. Vielleicht spricht etwas für häufigere Gewinnberichte von börsennotierten Unternehmen im Namen der Glättung aggressiver Preisbewegungen. Verdienstdaten alle 10 Minuten ausgeben? (Eigentlich ist es meiner Meinung nach eine schreckliche Idee, aber es gibt einige, die mehr Echtzeitinformationen wünschen.)

Zweitens ist es interessant zu sehen, dass Aktien, insbesondere Meta und Amazon, wie die Kryptowährungen gehandelt werden, vor denen der Vorsitzende der Securities and Exchange Commission, Gary Gensler, sich stark darauf konzentriert, die Verbraucher zu schützen. Weißt du, die, die im Handumdrehen auf Null gehen? Interessant ist eigentlich nicht das richtige Wort. Es geht um.

Das Interessante am Auseinanderbrechen dieser Aktien ist, dass Bitcoin im Vergleich dazu stabil aussieht. Das gilt auch, wenn Sie etwas weiter herauszoomen und sich den letzten Monat ansehen: Meta ist um 23,5 % gesunken, Amazon ist um 13,3 % gesunken, Bitcoin ist jedoch um 6,8 % gestiegen.

Dieser Satz war wahnsinnig geschrieben, hier ist es also wieder anders: Bitcoin sieht stabil aus im Vergleich zu den Konzernsuperstars Meta und Amazon.