Der US PPI signalisierte und der CPI stieg höher als erwartet: Was wird als nächstes passieren?

Die Daten zur US-Verbraucherpreisinflation, die im Fokus der Märkte stehen, wurden bekannt gegeben.

Auf Monatsbasis führte die CPI-Inflation, die mit einem Anstieg von 0,4 Prozent die Prognosen übertraf, zu einer Lockerung des Jahresniveaus auf 8,2 % statt der erwarteten 8,1 % im September. Im August lag die VPI-Inflation in den USA bei 8,3 %. Die Kerninflation wurde ebenfalls mit monatlich 0,6 % angekündigt, was über den erwarteten 0,4 % liegt. Damit erreichte die jährliche Kerninflation mit 6,6 % ihren Höchststand der letzten 40 Jahre und übertraf die erwarteten 6,5 %.

Obwohl sich die Gesamtinflation damit den dritten Monat in Folge verlangsamt hat, ist der Rückgang viel langsamer als erwartet, wie die Fed in den letzten Wochen betont und der IWF gewarnt hat.

Auf der FOMC-Sitzung am 1. und 2. November wird die Zinserhöhung der Fed um 75 Basispunkte nach dieser Ankündigung garantiert. In dem letzten FOMC-Protokoll, das gestern Abend veröffentlicht wurde, wurde in den Diskussionen beobachtet, dass die Bank die Erhöhungen von 75 Basispunkten auf Erhöhungsschritte von 50 Basispunkten im Vergleich zu den bevorstehenden Informationen einschränkte. Eine Abschwächung der Zinserhöhungen erscheint nicht vor Anfang 2023. Setzt sich der aktuelle Kurs fort, dürften die Zinserhöhungen, die laut FOMC bei rund 4,75 % enden sollen, auf 5 % und darüber schwenken. Nach den Daten stieg die durchschnittliche Erwartung sogar auf 4,85 %. Der aktuelle Zinssatz liegt bei 3,25 %.

Zusätzlich zum langsamen Rückgang der Gesamtinflation ist es für die Kerninflation schwierig, weiter zu steigen, was darauf hindeutet, dass der Inflationsdruck anhält, sich ausbreitet und klebrig wird, selbst wenn Nahrungsmittel ausgeschlossen sind.

Details verhindern, dass die Fed weich wird

Das erste, was aus den Details hervorgeht, ist die breit angelegte Struktur der Inflation. Wohnungs-, Ernährungs- und medizinische Versorgungsindizes sind die Elemente, die am meisten zur Inflation im September beigetragen haben. Auf der anderen Seite fielen die Preise für Kraftstoff und Gebrauchtwagen.

Der Bericht hebt hervor, wie sich die hohe Inflation in der gesamten Wirtschaft ausbreitet, die Gehaltsschecks der Amerikaner untergräbt und die Haushalte dazu zwingt, ihre Ersparnisse einzuschmelzen und infolgedessen Kreditkarten aufzuladen. Das Wachstum der Verbraucherpreise wird in den kommenden Monaten voraussichtlich verhaltener ausfallen, aber es wird lange dauern, bis sich die Fed ihrem Zielniveau nähert, das über 2024 hinausreicht.

Darüber hinaus können geopolitische Entwicklungen die Inflation hoch halten. Die OPEC+ hat kürzlich eine Kürzung der Rohölproduktion um 2 Millionen Barrel pro Tag angekündigt und damit Anzeichen dafür gegeben, dass die Kürzungen fortgesetzt werden. Ein potenzielles Exportverbot für Kraftstoff durch die Biden-Regierung könnte mit höheren Zapfsäulenpreisen nach hinten losgehen.

Trotz der späten, aber starken geldpolitischen Straffung sind auch der Arbeitsmarkt und die Verbrauchernachfrage stark. Die Arbeitslosenquote ist im September auf ein Fünf-Jahrzehnte-Tief zurückgekehrt, und die Unternehmen erhöhen weiterhin die Löhne, um Arbeitskräfte anzuziehen und zu halten, die die Nachfrage der Haushalte decken müssen.

Aktien-Futures fielen im Gefolge der CPI-Daten stark, und die Renditen von US-Staatsanleihen stiegen im Gefolge des Berichts.

Die Futures auf den S&P 500 fielen um 2 %, nachdem die Übernachtzinsen gelöscht wurden. Der Index befindet sich tatsächlich auf einem Zweijahrestief, da die Fed die Zinsen aggressiv anhebt, um die Inflation einzudämmen. Die am Nasdaq 100 fielen um fast 3 %.