Akin Route: Midas‘ Gold und Fluch

Der Legende nach soll der Gott Dionysos zu Midas gesagt haben: „Verlange von mir, was du willst“. Auch Midas wünscht sich: „Alles, was ich anfasse, soll Gold sein“ und erfüllt seinen göttlichen Wunsch. Midas, der Gold macht, indem er alles mit Begeisterung berührt, berührt seine Tochter.

Mete arbeitete in der türkischen Tochtergesellschaft einer internationalen Bank und wurde zum Leiter des Finanzministeriums einer anderen Tochtergesellschaft der Bank in Lateinamerika ernannt. Seine administrativen Fähigkeiten, die sich in einem inflationären Umfeld in der Türkei entwickelt haben, waren der wertvollste Grund für seine Berufung in dieses Land in Lateinamerika, in dem die Inflationsgefahr zu aufkommen begann.

In seinen ersten Tagen bei der Bank wurde ihm die zusammenfassende Bilanz der Bank in Peso, der lokalen Währung, wie folgt vorgelegt:

Herr. Ich danke Menekşe Yılmaz @meeeeenekseee für diese von mir erstellte und zitierte Bankbilanz.

Konzepte wie Reserveanforderung oder Kapitaladäquanzquote wurden im Land nicht oft angewendet, da sie unter den orthodoxen und heterodoxen Ökonomen viele Kontroversen hervorriefen. 😊

Nach den bisherigen Erfahrungen der Bank und den internen Vorschriften war das Vorhalten eines Liquiditätspuffers von rund 15 % der gesamten Verbindlichkeiten notwendig und ausreichend für alle Engagements. Sie nannten es „disponibilidad“, und Mete erinnerte sich, dass er schon einmal gehört hatte, dass zwingende Bestimmungen in der Türkei disponibility genannt werden, und er lächelte. Derzeit hält die Bank diesen Kurs bei 15,3 % (13,05/85,37).

Neben der Mete vorgelegten Bilanz stellten sich die jährlichen Renditen und Kosten der Vermögenswerte und Ressourcen dar. Dementsprechend betrugen die Ressourcenkosten 20 %, während die Bank 21 % aus ihren Vermögenswerten erwirtschaftete. Dadurch lag die Eigenkapitalrendite auf einem als sehr gut zu bezeichnenden Niveau (29 %).

Die Inflationsrate im Land lag bei rund 15 % und Mete glaubte nicht, dass die Inflation bei den aktuellen Zinssätzen außer Kontrolle geraten würde. Als würde die Zentrale das Risiko einer möglichen Inflation übertreiben und zu ängstlich agieren?

Neben dem Bilanzbericht war jedoch ein Wertvermerk angebracht. Das Geld (Reserve/Einlage), das aufgrund staatlicher Zahlungen am nächsten Tag auf die Bank kommen sollte, betrug etwa 10 Pesos. Wenn dieser enorme Preis, der 10 % seiner Bilanz entspricht, in niedrig verzinslichen Vermögenswerten verbleiben würde, würde die Rentabilität auf dem Kopf stehen. Es könne auch keine Situation sein, die kommenden Einlagen nicht anzunehmen, weil es dann aufgehört hätte, eine Bank zu sein. In diesem Fall musste die künftige Liquidität schnellstmöglich aufgelöst bzw. in Vermögenswerte mit angemessener Rendite investiert werden.

In solchen Fällen wurde der Zentralbank im Allgemeinen zuerst gefolgt, und es wurde erwartet, dass sie überschüssige Liquidität durch Offenmarktprozesse (OMO) anzieht. Der stellvertretende Eduardo erklärte, dass die Zentralbank durch den Verkauf von Fremdwährungen Liquidität vom Markt aufnimmt, diese Liquidität jedoch schnell zurückgibt, indem sie dahinter Swaps eingeht. Er sagte, dass die Zentralbank den OPI nicht mehr als politisches Instrument für die lokale Währung verwendet.

Um die Liquidität, die sie erhalten, so schnell wie möglich in Investitionen zu lenken, haben die im Handelsraum bereits damit begonnen, GDBS und Fremdwährungen in rasender Weise anzugreifen. Die Preise von beiden bewegten sich nach oben und ihre Renditen bewegten sich schnell nach unten. Der Austausch von Devisen und Anleihen zwischen den Banken würde jedoch nicht funktionieren, außer dass ihre Reserven von einer Bank zur anderen wandern würden. Die Preise würden in den Gewinnen steigen, und dann würden sie ihre wachsende Position fürchten und versuchen, sie zu verkaufen, normalerweise an ihre Kunden.

Diese Liquidität anzuziehen, war eigentlich die Aufgabe der Öffentlichkeit, die dieses Geld geschaffen hat. Dieses Geld würde im Umlauf bleiben, es sei denn, der Kreditgeber (der Geldschöpfer) wollte sein Darlehen zurück. Ist das, was wir Banknoten nennen, nicht eine Anleihe ohne Laufzeit? Das Finanzministerium expandierte im Wesentlichen mit der Fiskalpolitik, während die Zentralbank kein Stabilisierungsinstrument wie OMO einsetzte. Während in diesem Fall das zirkulierende Geld die Vermögenspreise beeinflusste, würden die Banken in diesem Fall ihren Teil dazu beitragen und die Fortsetzung dieses Tangos sicherstellen.

Als die Bilanz wuchs, wurden Kredite vergeben, aber mit jedem Kredit wurden so viele Einlagen geschaffen. Nach einer einfachen Rechnung könnte die Disponibilidad, die um 10 Pesos auf 23,05 Pesos gestiegen war, nun eine Verbindlichkeit von 153,67 Pesos tragen. Dadurch wuchs die Bilanz um 68 %! . Wie in der neuen Bilanz unten zu sehen ist, war die Absicht des Staates, Geld zu schaffen, dominanter als die Absicht des Einlegers.

Mete verstand jetzt, warum ein Türke genau wie er dem Hauptquartier zugeteilt wurde. Die Bargeldexpansion hatte begonnen, und die Inflation kam mit einem dumpfen Schlag.

Der Staat kann Banken dazu anregen, Geld zu schaffen, indem er sie dirigiert, genau wie Dionysos. Es ist jedoch unmöglich, dass Banken das Ziel nicht verfehlen, wie Midas, der seine Tochter eins zu eins berührte. Ohne eine regulierende und verantwortungsbewusste Zentralbank haben sie keine Macht, von der Regierung ausgegebene Liquidität zu zerstören.

Natürlich ist nicht jede Geldschöpfung inflationär, insbesondere wenn sie einer bestimmten Produktion entspricht oder durch eine Politik des realen Geldes unterstützt wird.

Nun, glauben Sie, dass wir dasselbe für Wechselkursdifferenzzahlungen für währungsgeschützte Einlagen sagen können? Reicht es aus, dass diejenigen, die die Wechselkursdifferenz erhalten, sie nicht ausgeben und in KKM reinvestieren, um Inflation zu vermeiden?