US-Wirtschaft und Aktien stehen vor einem schwierigen Jahr – und könnten sogar hinter Europa zurückbleiben
Im vergangenen Jahr folgten die US-Wirtschaft und die Märkte einem schwankenden Kurs, und 2023 scheint in Schwierigkeiten zu sein. Einige Strategen schlagen vor, dass 2023 eine Zeit für Europas Wirtschaft und Aktien sein könnte, um zu glänzen.
Zeynep Öztürk-Ünlü, Chief Investment Officer der Deutschen Bank für EMEA (Europa, Naher Osten und Afrika), sagte, dass Europa sowohl auf den Wirtschafts- als auch auf den Kapitalmärkten besser abgeschnitten habe und dass die Kontraktions- und Beruhigungssignale in den USA „stärker“ als in Europa geworden seien er kommt.
Öztürk-Ünlü ist optimistisch, obwohl Europa vor seinen eigenen Herausforderungen steht, darunter der anhaltende Krieg in der Ukraine, die Stromkrise und jetzt die unaufhörliche Inflation.
„Europa befindet sich seit einiger Zeit in einem Modus expansiver Fiskalpolitik, insbesondere wegen der Stromkrise“, sagte er am Montag der „Squawk Box Europe“ von CNBC. „Aber darüber hinaus … wird die Wiedereröffnung Chinas der europäischen Wachstumsgeschichte positiven Wind verleihen.“
Das europäische BIP-Wachstum übertraf zuletzt 2017 das der USA, aber die endgültigen Zahlen für 2022 sind noch nicht bekannt.
Öztürk-Ünlü argumentierte, dass die Region ein Kandidat für ein stabileres Wirtschaftswachstum sei, und verwies auf die im Vergleich zu den USA breitere Streuung der Industriezweige in Europa und die nachhaltige Produktionssteigerung insbesondere in Deutschland und Frankreich.
Wachstumsaktien, zu denen große US-Technologieaktien gehören, wurden 2022 von Zinserhöhungen getroffen, die die zukünftigen Gewinnerwartungen der Fed trafen. „Value-Aktien“ (niedriges KGV und profitable Aktien oder hohe und stets ausschüttende Dividenden) tendieren dazu, bei steigenden Zinsen eine angemessenere Performance zu erzielen, und die europäischen Aktienmärkte haben im Allgemeinen einen höheren Anteil an Aktien als ihre globalen Pendants.
Trotz ihrer schlechtesten Performance seit 2018 übertrafen europäische Aktien die USA im vergangenen Jahr um 13 %, verglichen mit dem Verlust von 19,4 % bei S&P.
„Es gibt eine Chance, die sich aus der deutlichen Unterbewertung Europas im Vergleich zu den USA ergibt“, fügte Öztürk-Ünlü hinzu. „Deshalb glauben wir, dass sich Aktien von Industrieländern außerhalb der USA reibungsloser entwickeln und Europa die Führung übernehmen wird.“
Die Aussichten sind rosig, aber Risiken bleiben bestehen
Die Deutsche Bank steht mit ihren optimistischeren Ansichten für Europa nicht alleine da. Strategen verweisen auf die weitere Straffung der Fed im Vergleich zur EZB, die anhaltenden fiskalischen Anreize in der Eurozone, die Wiedereröffnung Chinas, das Europa besonders unterstützt, und fallende Strompreise als Gründe, warum die europäische Wirtschaft 2023 besser abschneiden könnte.
Vorläufige Wirtschaftsinformationen sehen auch für die Eurozone im Vergleich zu den USA positiv aus. Im Dezember fiel der zusammengesetzte US-PMI auf ein 4-Monats-Tief von 45. Im Gegensatz dazu stieg der PMI der Eurozone auf ein 5-Monats-Hoch von 49,3 und ist haarig von der Expansionszone.
Karsten Junius, Chefökonom der Schweizer Bank J. Safra Sarasin, erwartet für dieses Jahr ein Null-BIP-Wachstum in der Eurozone, trotz eines Rückgangs um 0,5 % in den USA. Er erwartet jedoch nicht, dass dies zu einer reibungsloseren Entwicklung an den Aktienmärkten führen wird. Er sagte CNBC per E-Mail, ein Grund sei, dass der Euro, der tendenziell Druck auf die Interessen ausübe, zuletzt an Wert gewonnen habe.
Einige Strategen argumentierten, dass während die Geldpolitik die Märkte im Jahr 2022 anführen wird, Wirtschaftsinformationen und Zinsen pro Aktie im Jahr 2023 mehr führen werden.
Inmitten davon ist Joost van Leenders, Senior Investment Strategist bei Van Lanschot Kempen. Im Gegensatz dazu ist Junius vorsichtiger in Bezug auf die Wirtschaftsleistung Europas, sagt jedoch, dass die Aktien nach oben überraschen könnten.
„Wenn in Europa und den USA Ruhe herrscht, scheint dies das Bild stärker beeinträchtigt zu haben als die Eurozone der Wall Street im Allgemeinen“, sagte er CNBC telefonisch. „Relative Bewertung, aber wenn sich die Ruhe in Europa als zu oberflächlich herausstellt, wird dies dazu führen, dass die europäischen Aktienmärkte eine Prämie geben“, sagte er.
Quelle: Die US-Wirtschaft und Aktien stehen vor einem schwierigen Jahr – und könnten sogar hinter Europa zurückbleiben
