Nachdem die Oktober-Schlagzeile und der Kern-CPI in den USA hinter den Erwartungen zurückblieben, tauchte bald wieder die Wahrnehmung auf, dass die Fed die Zinserhöhungen verlangsamen wird. Begeistert von dieser Hoffnung starteten die Fondsmanager am Donnerstag und Freitag eine begeisterte Rally des S&P500 und anderer Wall-Street-Aktienindizes, die an die Tage der Erholung von der Pandemie erinnerten. Der im World Economic Forum veröffentlichte Bericht mit dem Titel „Der Paradigmenwechsel der Inflation, erklärt“ betont, dass diese Wahrnehmung möglicherweise sehr falsch ist.
Die Erwartung, dass die Fed ihre fiskalischen Straffungspläne für 2023-2024 in Richtung einer Lockerung revidieren wird, weil sie sich von einzelnen Inflationsdaten ermutigt, ist sehr falsch. In wenigen Tagen wird der S&P500 voraussichtlich wieder mit dem Verkauf beginnen, insbesondere an den globalen Märkten für riskante Vermögenswerte. Außerdem ist es noch zu früh für anhaltende Rallyes bei Gold und US-Anleihen. Das wahrscheinlichste Szenario ist, dass der Dollar-Index innerhalb von spätestens 2 Monaten auf 115 steigen und 2023 die Widerstände von 120-125 testen wird.
Im Gegensatz zu den letzten 30 Jahren, so die vom WEF vertretene These, wird die Inflation dieses Mal nicht ohne Weiteres auf das Fed-EZB-Ziel von 2% zurückfallen. Tatsächlich kann die Inflation viele Jahre lang hoch bleiben, nicht wegen der Struktur der Wirtschaftskonjunktur, sondern wegen der weltweit zu beobachtenden neuen Trends. Laut dem neuen Bericht der BofA ist die Weltwirtschaft in eine Phase (Paradigma) übergegangen, die für viele Jahre eine Inflation von etwa 5 % statt 2 % produzieren wird. Im Oktoberbericht des IWF wurde der Schluss gezogen, dass die Inflation 2023 zurückgehen wird, ABER sie wird auch Ende 2024 bei 4,1 % bleiben. Der Bericht von Swiss Re hingegen stellt fest, dass „mit der weit verbreiteten und soliden Inflation eine straffe Geldpolitik erforderlich sein wird, um tiefe Rezessionen auszulösen“. In diesem Szenario entsteht eine Gefahr, auf die Organisationen wie Weltbank und IWF oft hinweisen. In Entwicklungsländern, einschließlich der Türkei, bricht eine Reihe von Zahlungsstabilitätskrisen aus, was bedeutet, dass Staatsanleihen und Unternehmen, die viele Fremdwährungen schulden, ausfallen.
WARUM behauptet das WEF, dass eine neue Ära der Inflation begonnen hat? Sortieren wir:
Engpässe in Lieferketten enden nicht einfach: Anhörungen, dass China seine Null-Covid-Politik aufgibt, haben zu einer starken Rallye bei Strom und Rohstoffen geführt. Mit neuen Vorfällen, die sich in China im Laufe der Woche dem Höhepunkt der letzten sechs Monate nähern, ist die Bevölkerung jedoch völlig ungeschützt gegen die alten impfstoffresistenten Omicron-Varianten.
Dies ist nicht die einzige Inflationsgefahr, die von China ausgeht. Aufgrund der Spannungen zwischen den USA und China steigen die Preise permanent, da multinationale Unternehmen ihre Lieferketten näher an ihre Produktionszentren und verbündeten Länder verlagern.
Der Bullenmarkt im Energiebereich ist möglicherweise noch nicht vorbei. Tatsächlich könnte die EU-Sanktion wegen Nichtverkaufs von Versicherungen an Tanker mit russischem Öl, die im Dezember in Kraft treten wird, eine neue Rallye bei Brent anheizen.
Diese Entwicklung, die die Gesamtinflation erhöhen wird, kann zusammen mit den negativen Auswirkungen der globalen Erwärmung auf landwirtschaftliche Produkte, deren Auswirkungen immer deutlicher werden, zu neuen Höchstständen bei der Gesamtinflation führen.
Lassen Sie uns hinzufügen, dass die Erschütterungen in der Welt von Twitter, Metaverse und Krypto bedeuten können, dass neue Technologien für eine Weile ihre Kraft verloren haben, die Wirtschaft umzustrukturieren. Mit anderen Worten, eine der Hauptursachen für Disinflation ist der Anstieg der Preise für neue technologische Güter und Dienstleistungen, was zur Starrheit der Inflation beiträgt.
Da die alternde Weltbevölkerung das Wachstum der Erwerbsbevölkerung verlangsamt, kann schließlich die Verringerung der Ersparnisse der Rentner die Nachfrageinflation beschleunigen.
Autor: SBC
Cüneyt Akman – FÖŞ: Das Schicksal des Dollars und seine Auswirkungen auf die türkischen Aktienmärkte nach den US-Wahlen
Und schließlich: Die US-VPI-Inflation war niedriger als erwartet, der Index stieg im Dezember um 50 Basispunkte
Strategie von Yapı Kredi Investment: Jahresendrallye im S&P500, Fed bremst im 1. Quartal 2023
