Finanzen

Unternehmen, die unter Bargeld leiden, haben sich trotz 36 % Zinsen tendenziell Lira geliehen.

Laut einem Bericht von Kerim Karakaya von Bloomberg strömen einige der größten türkischen Unternehmen zur Finanzierung in Landeswährung auf den Anleihemarkt und sind gezwungen, Kredite zu fast dem Doppelten der Kosten für gewerbliche Kredite aufzunehmen, da die Vorschriften der Zentralbanken ihren Zugang zu Unternehmenskrediten einschränken.

Laut Informationen von Borsa Istanbul haben sich die Schuldenverkäufe der Unternehmen seit Juli beschleunigt und erreichten mit dem Prestige vom 21. Oktober 24,4 Milliarden Lira (1,3 Milliarden US-Dollar), fast das Dreifache der in der ersten Jahreshälfte eingenommenen Summe.

Die Kosten für die Kreditaufnahme durch Anleihen lagen im Oktober bei hohen 36 %, verglichen mit dem durchschnittlichen kommerziellen Kreditzinssatz von 18,3 %.

Die Verschuldung von Unternehmen, von Glasherstellern bis hin zu Telefongesellschaften, spiegelt eine neue Spaltung der türkischen Kreditmärkte wider, da die Regierung von Präsident Erdogan einem Wirtschaftsmodell folgt, das darauf abzielt, Kredite an kleinere Unternehmen oder Nettoexporteure umzuleiten.

Vorschriften, die eine selektivere Kreditvergabe erforderlich machen, gleichen den beispiellosen Druck der Zentralbank aus, die Geldpolitik zu lockern, und wenn dieser Ansatz an die Inflation in der Türkei angepasst wird, entstehen die weltweit tiefsten Negativzinsen. Lokale Schuldtitelverkäufe sind eine Rettungsleine, da der globale Anleihenmarkt praktisch für Unternehmen geschlossen ist, die keinen Namen haben oder keine exorbitanten Renditen bieten.

„Während Bankkredite unterdrückt werden, drängen Unternehmen auf den Anleihenmarkt“, sagt Murat Gülkan, Leiter von OMG Capital Advisors mit Sitz in Istanbul.

„Allerdings ist der Rentenmarkt nicht groß genug, um einen nennenswerten Teil der Bankkredite aufzunehmen“, sagte Gülkan.

Die Kosten für gewerbliche Kredite in der Türkei sind als Gesamtdurchschnitt um mehr als 10 Prozentpunkte gesunken, seit sie im Juli mit fast 30 % ihren Höchststand erreichten.

Laut der Zentralbank haben kleine und mittlere Unternehmen in diesem Jahr eine Rekordsumme an Krediten von mehr als 30 Milliarden US-Dollar erhalten. Drei Arten von Zinssenkungen und die Lockerung um 350 Basispunkte seit August brachten den Leitzins auf 10,5 %, obwohl die Beschleunigung der Inflation 85 % überschritten hat.

Aber im Einklang mit der ultralockeren Geldpolitik fördert die Zentralbank eine gezielte Kreditvergabe, die billige Kapitalallokationen auf Exporteure und investitionsorientierte Unternehmen umleitet.

Nicht so leichtes Geld

Unternehmen und Banker haben sich für die Notwendigkeit ausgesprochen, den Zugang zu Krediten in der gesamten Wirtschaft zu erleichtern, und warnten sogar vor einer Finanzierungskrise für Unternehmen.

Der Generaldirektor der İşbank, dem nach Marktwert zweitgrößten Kreditgeber der Türkei, hat eine Rückumwandlung der neuesten Vorschriften gefordert, die Banken dazu zwingen, große Mengen an Staatsschulden zu halten.

Hakan Ortan, CEO der İşbank, sagte diese Woche in einer Erklärung, dass sie trotz ihrer Nachfrage aufgrund der umgesetzten makroprudenziellen Maßnahmen an einem Punkt angelangt seien, an dem sie die von Erdogans Wirtschaftsmodell hervorgehobenen Branchen nicht mehr unterstützen könnten.

Wenn der Zugang zu Krediten schwierig wird, haben einige Unternehmen keine andere Wahl, als auf den Fremdkapitalmarkt zurückzukehren.

„Es ist keine gute Idee, dass Unternehmen sich kollektiv von hochbesicherten Bankverbindungen verabschieden und Kredite zu unbesicherten Konditionen aufnehmen, etwa bei Pensionskassen“, sagte Gülkan.

Bloomberg

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