Stablecoins könnten gezwungen sein, die Ausgabe zu zentralisieren, und große Kryptoplattformen könnten nach Plänen des Financial Stability Board (FSB) am Dienstag aufgelöst werden.
Das Financial Stability Board, eine von Zentralbanken und Finanzministerien unterstützte Überwachungsbehörde und Standardsetzer für das globale Finanzsystem, wünscht sich nach den jüngsten Turbulenzen auf dem Kryptomarkt ein umfassendes internationales Regelwerk, das auf vielfältige Interessenkonflikte abzielt Operationen und algorithmische Stablecoins wie der jetzt zusammengebrochene terraUSD.
„Der aktuelle ‚Krypto-Winter‘ hat unsere Einschätzung der bestehenden strukturellen Schwachstellen in diesen Märkten verstärkt“, sagte Klaas Knot, der niederländische Zentralbanker und Vorsitzender des FSB, in einem Brief an die Finanzminister der 20 größten Volkswirtschaften der Welt.
Er bezog sich auf Bedenken des FSB über Liquiditätsinkongruenzen, hohe Hebelwirkung und unangemessene Geschäftsmodelle im hochgradig vernetzten Krypto-Ökosystem.
„Diese Turbulenzen haben schon früher die Notwendigkeit eines umfassenden Ansatzes zur Regulierung von Krypto-Assets unterstrichen“, fügte Knot nach einem volatilen Jahr hinzu, in dem der Preis für wichtige Vermögenswerte wie Bitcoin (BTC) und Ether (ETH) einbrach und vollständig zusammenbrach von Unternehmen wie dem Krypto-Kreditgeber Celsius Network. Die Berichte vom Dienstag seien ein „großer Schritt“ in Richtung dieses Rahmens, fügte Knot hinzu.
Erweitern, erneuern
Ein Bericht, der am Dienstag vom FSB zur Konsultation veröffentlicht wurde, fordert die Gerichtsbarkeiten auf der ganzen Welt auf, bestehende Finanznormen zu erweitern und neue für neuartige Kryptorisiken zu entwickeln.
Es schiebt ein tiefes Eintauchen in neue Bereiche wie die dezentrale Finanzierung (DeFi) auf und verspricht eine umfassendere politische Bewertung im nächsten Jahr, warnt jedoch davor, dass die Nichtoffenlegung der Governance-Rollen die Regulierungsbehörden daran hindern kann, herauszufinden, wer in einigen angeblich dezentralisierten Strukturen verantwortlich ist.
Dem Bericht zufolge verstoßen einige Kryptounternehmen bereits gegen das Gesetz, indem sie traditionell getrennte Aktivitäten wie Handel, Kreditvergabe, Verwahrung und Vermittlung kombinieren, und forderte die nationalen Behörden auf, einzugreifen und sie aufzulösen, wenn erhöhte Risiken oder Interessenkonflikte bestehen.
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„Verschiedene Krypto-Asset-Aktivitäten werden oft in einer einzigen Einheit gebündelt, manchmal unter Nichteinhaltung bestehender Vorschriften“, heißt es in dem Bericht. „Behörden sollten ihre Befugnisse durchsetzen und ihre Instrumente angemessen und im Einklang mit den rechtlichen Rahmenbedingungen der Rechtsprechung einsetzen, einschließlich der Aufschlüsselung und Trennung bestimmter Funktionen.“
Der FSB warnt vor zusätzlichen Risiken, wenn Wallet-Anbieter Dienste für Stablecoins anbieten – Kryptowährungen, die versuchen, ihren Wert gegenüber herkömmlichen Vermögenswerten wie dem US-Dollar zu erhalten. Unterbrechungen eines Wallet-Dienstes könnten böswillige Überweisungen ermöglichen, was möglicherweise zu einem Ansturm von in Panik geratenen Kunden führen könnte, und es gebe oft keine Klarheit darüber, was passiert, wenn ein Anbieter bankrott geht, heißt es in dem Bericht.
Ein separater Bericht, der ebenfalls am Dienstag zur Konsultation veröffentlicht wurde, zielt darauf ab, die internationalen Stablecoin-Regeln zu verschärfen, obwohl er besagt, dass die meisten Branchenakteure bereits Schwierigkeiten haben, mit den aktuellen Normen aus dem Jahr 2020 Schritt zu halten.
„Die meisten bestehenden Stablecoin-Vereinbarungen erfüllen nicht die hochrangigen Empfehlungen des FSB“, heißt es in dem Bericht, der auf allgemeine Mängel in Bereichen wie Governance, Risikomanagement und regulatorische Offenlegungen verweist.
Schließen der Stablecoin-Tür
Im Rahmen neuer FSB-Pläne könnten Stablecoins, die in mehreren Gerichtsbarkeiten verwendet werden können, gezwungen werden, die Governance zu zentralisieren, und wären nicht in der Lage, automatisierte Algorithmen zu verwenden, um den Wert zu erhalten, wie es der „fehlerhafte“ terraUSD tat.
„Die Behörden sollten verlangen, dass das Geschäft von GSC [global stablecoin] von einer oder mehreren identifizierbaren und verantwortlichen legitimen Organisationen oder Einzelpersonen geleitet und betrieben wird“, heißt es in dem Bericht. „Ein GSC sollte sich nicht auf Arbitrage-Aktivitäten verlassen, um jederzeit einen stabilen Wert aufrechtzuerhalten, und es sollte seinen Wert nicht von Algorithmen ableiten.“
Das zielt darauf ab, entscheidende Fehler im Design von terraUSD zu beheben – das angeblich den Wert erhalten soll, da es mit einem Begleit-Token, Luna, austauschbar ist. Das hängt entscheidend von einem liquiden Handel ab, der bei einem abrupten Vertrauensbruch unwahrscheinlich ist.
Der FSB hat keine Durchsetzungsbefugnis und wird sich auf Gruppendruck verlassen, um ein Szenario zu vermeiden, in dem Kryptounternehmen die Gerichtsbarkeit auswählen können, die die geringste regulatorische Belastung bietet.
Die Konsultationen sind bis Mitte Dezember geöffnet, wobei der FSB anstrebt, die Empfehlungen bis Mitte nächsten Jahres fertigzustellen.
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