Murat Şenol: NEGATIVE AUSWIRKUNGEN DER ANLEIHENMÄRKTE AUF PENSIONSFONDS IN DER WELT UND IN DER TÜRKEI

Der weltweite Anstieg der Inflation und der rasche Zinserhöhungsprozess der Zentralbanken begannen, verheerende Auswirkungen auf die Märkte für langfristige Anleihen zu haben. Bei Wertpapieren gibt es eine Regel: „ auf den Sekundärmärkten vor der Fälligkeit des Wertpapiers wenn Sie verkaufen möchten Marktpreise Zunahme; Ihre Anleihen beim Abschreiben, fallende Zinsen steigert seinen Wert “. Während die Zinssätze in der Welt und in unserem Land fielen, erzielten die Kapitalwerte dieser Anleihen hohe Preise. Aber jetzt passiert das Gegenteil.

Die Zinserhöhung der Zentralbanken im Rahmen der Inflationsbewältigung erhöht zwar die Marktzinsen, sorgt aber auch für starke Wertverluste der Anleihen. Der Anleihenmarkt, der die größte Marktposition der Welt hat, liegt bei rund 100 Billionen USD. Wenn wir die Derivatemärkte dieser Märkte betrachten, haben sie ein 5- bis 10-mal größeres Volumen. Normalerweise werden diese Anleihen von den Pensionskassen gekauft, da sie gültig sind. Steigende Zinssätze in der letzten Periode verursachen enorme Verluste bei Pensionskassen in diesen Märkten und das Problem wird zu einem globalen Problem.

Die Erhöhung der Zinssätze für 30-jährige Anleihen auf 5 % in Großbritannien in dieser Woche verursachte große Verluste bei den Pensionsfonds und nach der Ankündigung der britischen Zentralbank BOE, das Programm zum diskontinuierlichen Ankauf von Vermögenswerten, den Zinssatz dieser Anleihen zu erhöhen fiel auf 4 % und dann wieder auf 4,8 %, e ist gestiegen. Ebenso führen Erhöhungen der langfristigen Anleihezinsen in den Vereinigten Staaten zu großen Verlusten bei Pensionskassen, und in der Fortsetzung davon sind nicht nur Pensionskassen, sondern auch alle Banken und der Finanzsektor, die langfristige Anleihen halten, auf einem realen Niveau Pfad zu einer großen Kette des Chaos. An diesem Punkt erhöhen die Zentralbanken auf der ganzen Welt die Zinssätze nur langsam, damit die Institutionen, die diese Papiere halten, ihre Positionen schließen können.

Der Markt für langfristige Anleihen in unserem Land hat im Vergleich zu den Vorjahren an Volumen abgenommen, und diese Wertpapiere befinden sich hauptsächlich in den Händen inländischer Banken und Pensionskassen. Türkische TL/Anleihen rentieren etwa 13-14 % gegen die Inflation mit einem durchschnittlichen CPI und PPI von 117,5 %, sodass sie von in- und ausländischen Investoren nicht nachgefragt werden.

2.606 der Öffentlichkeit mit dem Prestige vom August 2022, 2 Billionen TL I ç B Ork S Die Verteilung des Tok relativ zu den Inhabern ist wie folgt.

Wie in der Tabelle zu sehen ist; Die meisten der langfristigen Staatsanleihen, die den inländischen Schuldtitel bilden, befinden sich in den Händen der Bankbranche. Mit den jüngsten Vorschriften sind Banken verpflichtet, diese Anleihen in ihrem Vermögen zu halten. Im Bestand der Pensionskassen, insbesondere der staatlichen Beitragskassen, befinden sich in großem Umfang zinssensitive inländische Schuldtitel (Anleihen und Pachtscheine).

Im privaten Rentensystem werden 30 % des vom Teilnehmer gezahlten Betrags ebenfalls durch den staatlichen Beitrag bereitgestellt. Dieser staatliche Beitrag wird in zwei Arten von Fonds bewertet, diese Fonds heißen Beteiligungsbeitragsfonds (zinslos) und Beitragsfonds (mit Zinsen), und sie werden in Staatsanleihen (mit Zinsen) oder Income Shareholder Bills und Pachtzertifikaten bewertet ( zinslos) ausgegeben von der Schatzkammer.

Pensionspläne werden zunächst in verzinsliche und unverzinsliche Pläne für zinssensitive Teilnehmer unterteilt. Wenn Sie als Teilnehmer bevorzugt verzinsliche Werke in den Fonds im eigenen Anteil haben, müssen Sie den KATKI-Anteil bevorzugen, der den Landesbeitrag und die Verzinsung beinhaltet. Wenn der Teilnehmer zinslose Werke in seiner eigenen Aktie bevorzugt hat, müssen Sie dieses Mal zinslose Werke in der AŞTIRAK KATKI-Aktie bevorzugen. Der Teilnehmer kann seinen eigenen Anteil mit Zinsen, Staatszuschuss ohne Zinsen oder seinen eigenen Anteil mit unverzinslichen Staatszuschuss mit Zinsen nicht wählen. Wenn Sie sagen, wie wichtig dies ist, insbesondere im Falle einer Erhöhung der Markt- und Anleihezinsen, die aufgrund des öffentlichen Drucks in unserem Land niedrig gehalten werden, angesichts der hohen Inflation, die Mittel des verzinslichen BEITRAG-Anteils , wie alle Fonds, die langfristige Anleihen halten, große Verluste hinnehmen müssen.

Die Notwendigkeit, den 30%igen Beitrag des Staates in eigenen Schuldtiteln zu verwerten, halte ich für unrealistisch. Falls der staatliche Beitrag in den vom Staat ausgegebenen Schuldtiteln verwendet wird, können diese Fonds im Falle von Zinserhöhungen, die im Laufe der Zeit auftreten können, mit großen Kostenverlusten konfrontiert werden, und in diesem Fall ist der staatliche Beitrag nicht sehr sinnvoll. Es sollte auch möglich sein, dem Teilnehmer die Möglichkeit zu bieten, seinen eigenen Anteil an dem von ihm gewünschten Fonds zu bewerten und den staatlichen Beitrag auf Wunsch mit anderen Fonds zu bewerten. Allerdings ist der Staat an den Teilnehmer; Ich verdanke Ihnen meinen Beitrag mit den von mir ausgestellten Papieren, und für diese staatlichen Fördergelder, sagt er, „muss es immer Zinsen oder keine Zinsen geben“. Wir hoffen, dass die Zinsen in unserem Land nicht steigen und PPS-Teilnehmer, die verzinsliche Fonds bevorzugen, keine großen Verluste bei ihren Fondskosten hinnehmen müssen. Andernfalls wird ein großer Teil der Ressourcen, die unser Volk angehäuft hat, weil es im Namen zunehmender Ersparnisse in unserem Land isst und trinkt, Opfer des neuen ökonomischen heterodoxen Experiments.

Murat SENOL– Ökonom

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