Die Weltwirtschaft scheint in eine Phase intensiven Interesses einzutreten, mit höheren Zinssätzen, zunehmenden geopolitischen Spannungen und offensichtlicheren Unsicherheiten, heißt es in Bloombergs Bericht mit dem Titel „Economists Fret Over Perils Ahead for Global Growth“. Laut den Nachrichten, während die Sorgen der Ökonomen über die Zukunft zunehmen, räumt er ein, dass sie nicht ausreichen, um mehr als eine Vorhersage zu treffen.
Die Botschaft des diesjährigen Jahrestreffens der renommierten American Economic Association (AED) in New Orleans war eine Warnung vor Unsicherheit, Verwundbarkeit und einem neuen Zeitalter. Der frühere US-Finanzminister Lawrence Summers, der ehemalige Chefökonom des Internationalen Währungsfonds, Kenneth Rogoff, und die ehemalige Politikerin der Bank of England, Kristin Forbes, haben die Welt vor den bevorstehenden Gefahren gewarnt.
Es besteht Einigkeit darüber, dass die Ära der ultraniedrigen Zinsen und des schnellen chinesischen Wachstums vorbei ist. Investoren und politische Entscheidungsträger werden stattdessen mit einer neuen Welt zunehmender Rivalitäten zwischen den USA und China und häufigeren gefährlichen Schuldenbooms konfrontiert.
„Wir sind in eine Ära vieler Schocks eingetreten“, sagte Rogoff, Professor an der Harvard University. „Wir könnten an einem Wendepunkt für die Weltwirtschaft stehen.“
Die Vorbehalte langfristiger Probleme stehen in krassem Gegensatz, da die Anleger ein wenig hoffnungsvoller auf die Fähigkeit der Federal Reserve blicken, die sehr hohe Inflation einzudämmen, ohne eine Rezession auszulösen. Aktien und Schatzpapiere stiegen, nachdem der Beschäftigungsbericht des Arbeitsministeriums zeigte, dass sich die Lohnerhöhungen im letzten Monat verlangsamt hatten. Diese Woche, als der S&P500 seine Rallye fortsetzte, gerieten die Schwellenmärkte einschließlich der Türkei ins Stolpern. Im Allgemeinen befinden wir uns in einer Marktatmosphäre, in der globale Fondsmanager gute Nachrichten schnell kaufen und schlechte Nachrichten wie üblich weitergeben.
Widersprüchliche Empfehlungen von Ökonomen
Angesichts dieser Unsicherheit gaben Ökonomen der Fed widersprüchliche Ratschläge. Nobelpreisträger Joseph Stiglitz sagte, dass die Verschärfung der Kreditbedingungen der Wirtschaft schaden wird; Er warnte davor, dass die Angebotsschocks durch die Covid-19-Pandemie und die russische Invasion in der Ukraine nicht viel zur Eindämmung der dadurch verursachten Inflation beitragen würden.
Im Gegenteil, IWF-Chefökonom Pierre-Olivier Gourinchas betonte, wie wichtig es für die Glaubwürdigkeit der Fed und anderer Zentralbanken sei, die Entschlossenheit aufrechtzuerhalten, die Inflation zu bekämpfen, auch wenn die Arbeitslosigkeit steigt. Aber er gab zu, dass der Auftritt sehr gesichtslos war.
„Weil diese Pandemie so einzigartig ist, ist es schwierig, feste Erwartungen darüber zu haben, wie sich die Dinge im Laufe der Zeit entwickeln werden“, sagte Fed-Gouverneur Bostic, der dieses Jahr bei den Abstimmungen nicht dabei war, in einer Rede auf der AED-Sitzung am Freitag.
Während der damalige AED-Führer Olivier Blanchard auf seiner Konferenz 2019 eine lange Phase niedriger Zinsen befürwortete, haben neue Faktoren – darunter steigende Haushaltsdefizite, Staatsverschuldung und künftige Investitionen zur Bekämpfung des Klimawandels – die Zinsen seit der Finanzkrise 2007-09 niedrig gehalten , so Rogoff und Summers, wird über die vorherrschenden Tiefs steigen.
„Meine Vermutung ist, dass wir nicht in die Ära der säkularen Ruhe zurückkehren werden“, sagte Summers, Professor an der Harvard University und Kommentator von Bloomberg Television, am Samstag gegenüber Wirtschaftskollegen.
Diese Feststellung wird große Auswirkungen auf die Märkte und die Wirtschaft haben. Laut Rogoff waren die lange Zeit historisch niedrigen Zinsen einer der wichtigsten Gründe für den Anstieg der Immobilien- und Aktienpreise. Das Nullzinsumfeld erleichterte auch die massive Kreditaufnahme der Regierung zur Bewältigung der Pandemie.
Neue Schwachstellen entstehen
Forbes, Professor am Massachusetts Institute of Technology und ehemaliger BOE-Politiker, sagte, dass politische Reaktionen auf Covid-19 „neue Schwachstellen und Risiken mit sich bringen“.
Während der enorme Anstieg der Staatsverschuldung das Risiko einer Finanzkrise erneut auf die Tagesordnung brachte, schufen die Zinssätze, die aufgrund der Epidemie einbrachen, Vermögensblasen, die platzen könnten. Solche Exzesse können sich „früher oder später“ manifestieren, wenn die Kreditkosten in die Höhe schießen, sagte er.
Eine weitere bevorstehende tektonische Verschiebung sei die starke Verlangsamung des langfristigen Wachstums in China, das die Weltwirtschaft in den letzten Jahren angeheizt habe, sagte Rogoff.
Während die Wirtschaft des Landes in diesem Jahr mit dem Ende der Covid-Zero-Beschränkungen einen Sprung machen sollte, hob Rogoff die tieferen Herausforderungen hervor, die mit dem chinesischen Wachstumsmodell verbunden sind, das stark auf hohe Infrastrukturausgaben und eine überhöhte Immobilienbranche angewiesen ist, um das Bruttoinlandsprodukt anzukurbeln. Seine Berechnungen zeigen, dass die Immobilienpreise in kleineren chinesischen Städten, die mehr als 60 % des BIP des Landes ausmachen, bereits um 20 % gefallen sind.
Die Verlangsamung in China wird den Wettbewerb wahrscheinlich nicht in jeder Hinsicht dämpfen, von Computerchips auf halbem Weg zwischen dem von der Kommunistischen Partei regierten Land und den USA bis hin zur militärischen Stabilität im Pazifik.
Barry Eichengreen, Wirtschaftswissenschaftler an der University of California in Berkeley, warnte davor, dass ein Konflikt zwischen den Vereinigten Staaten und China über Taiwan wirtschaftliche Schocks auslösen könnte, die „um ein Vielfaches größer“ seien als nach Russlands Invasion in der Ukraine.
Quelllink ist hier
