Wir wünschen allen noch einmal ein angenehmes und friedliches Jahr und krempeln die Ärmel hoch für den ersten Newsletter des neuen Jahres. Während die ausgedehnte Urlaubsstimmung, die den größten Teil der letzten Woche dominierte, den schwankenden und richtungslosen Kurs dominieren ließ, brachten die am letzten Werktag der Woche bekannt gegebenen schwachen Beschäftigungs- und Wachstumsdaten in den USA die Märkte zum Schmunzeln.
Obwohl die am ersten Freitag im Monat in den USA veröffentlichten Lohndaten außerhalb der Landwirtschaft gemischte Signale liefern, stiegen die Lohndaten, die von der FED genau verfolgt werden, trotz der Erwartung von 5 % auf Jahresbasis um 4,6 %. Der am Freitag in den USA erneut bekannt gegebene Dienstleistungssektor-ISM-Index ergab dagegen trotz der Erwartungen von 55 einen Wert von 49,6, was darauf hindeutet, dass die amerikanische Wirtschaft rapide an Schwung verloren hat. Genau wie bei den PMI-Daten wird unter 50 als Kontraktion und darüber als Wachstum gelesen. Die Tatsache, dass die FED immer noch auf Zinserhöhungen besteht, obwohl die Wirtschaft Anzeichen einer Kontraktion zeigt, während sich die Inflationsindikatoren abkühlen, zeigt uns deutlich, dass erneut ein politischer Fehler gemacht wurde.
Nach den von uns als schwach interpretierten Informationen werden die Märkte unserer Meinung sein – da der Glaube an ein Ende der Zinserhöhungen an Stärke gewinnt – wurde die Risikobereitschaft in den letzten Handelsstunden am Freitag angeheizt. Die US-Aktienmärkte, die nach dem am Donnerstagabend angekündigten restriktiven Sitzungsprotokoll der FED harte Verkäufe erlebten, beendeten den Freitag mit einem Plus von etwa 2,5 %.
Zur Erinnerung: Während das Protokoll der FED-Sitzung (Donnerstag) zeigt, dass keine Zinssenkungen für 2023 geplant sind, wird die Meinungsverschiedenheit zwischen der FED und den Märkten mit jedem Tag größer. Tatsächlich gewinnt die Meinung, dass die FED, die 2021 einen großen Fehler gemacht hat, indem sie sagte, dass die Inflation vorübergehend sei, diesmal im Straffungszyklus zu weit gegangen ist, von Tag zu Tag an Stärke.
In diesem Zusammenhang erlebten die Märkte, die am Donnerstag nach dem Protokoll erschüttert waren, nach den am Freitag bekannt gegebenen Daten positive Preise, wie wir oben zu erklären versuchten. Der Optimismus ging über die Aktien hinaus und ließ den Dollar an Wert verlieren. Beachten wir, dass das Gold-Silber-Verhältnis in der ersten Woche des Jahres aufgrund der relativen Langsamkeit von Silber zugunsten von Gold an Dynamik gewonnen hat, während der Preis für eine Unze Gold heute Morgen das Niveau von 1.880 Dollar erreichte und auf die Spitze stieg die letzten 6 Monate!
Kurz gesagt, wenn wir uns auf das Ende der ersten Woche des Jahres konzentrieren, können wir sagen, dass es globalen Optimismus gibt. Einfacher ausgedrückt scheint eine Schuldenkrise, die durch den Verlust der Dynamik der US-Wirtschaft und deren Entlassungen ausgelöst wird, wie wir in unserem Geschäftsbericht erwähnt haben, mit jedem Tag mehr am Horizont zu sein. Ich bin mir beispielsweise sicher, dass viele unserer Leser es nicht verpasst haben: Letztes Jahr wurde bekannt gegeben, dass Amazon 18.000 und Salesforce 8.000 entlassen werden, während Technologieunternehmen weltweit mehr als 150.000 Mitarbeiter entlassen werden. Lassen Sie uns betonen, dass ähnliche Nachrichten aus verschiedenen Branchen kommen.
Die Agenda der globalen Märkte scheint von 2022 weggenommen worden zu sein, drei nach unten fünf Spitzen. Während ich über den Rezessionsansturm nach der Inflation und die Fragezeichen bezüglich der Fortsetzung der Zinserhöhungen spreche, möchte ich an die Warnung des IWF-Chefs erinnern, dass 2023 schwieriger sein wird als 2022. Wir halten an unserer Einschätzung fest, dass die FED über kurz oder lang sowohl den konjunkturellen Schwungverlust als auch die Entwicklungen am Arbeitsmarkt berücksichtigen muss. Ebenso kann die Tatsache, dass er in einem Umfeld, in dem seine Schritte zur Abkühlung der Inflation begonnen haben, Früchte zu tragen, immer noch auf der gleichen Politik besteht, die Rezession an einen anderen Punkt bringen, und wir haben keinen Zweifel daran Realisierung wird auch harte Verkäufe bringen.
Während der EUR parallel zu dem Anfang der Woche in Deutschland angekündigten Inflationsrückgang – der Wahrnehmung, dass die EZB bei Zinserhöhungen nicht aggressiv vorgehen wird – nach den am Freitag bekannt gegebenen schwachen US-Informationen an Wert verlor, startete diesmal der Dollar Um an Wert zu verlieren, erholte sich die EURUSD-Parität auf dem technischen Niveau von 1,0510 und machte die Verluste, die sie den größten Teil der Woche verzeichnete, zunichte. Im Moment scheint es noch zu früh, um über einen bedeutenden Anstieg des EUR zu sprechen, bevor das Niveau von 1,0740 überschritten wird.
An der türkischen Front möchten wir viele wertvolle Daten durchgehen, die letzte Woche angekündigt wurden, wenn auch schnell. Zunächst muss zugegeben werden, dass die früher bekannt gegebenen Inflationszahlen in den Augen der Märkte ihre Wirkung verloren haben, weil sie ihren Bezug zum politischen Interesse verloren haben. Wenn wir den Zeitschriftenaspekt des Geschäfts beiseite lassen (die Preissteigerungsrate hat sich aufgrund des Basiseffekts verlangsamt), wenn beispielsweise die Kaufkraft von 200 TL im Jahr 2004 200 TL betrug, können wir sagen, dass sie auf gesunken ist 20 TL im Jahr 2022. Der PMI-Index der verarbeitenden Industrie, der der führende Indikator für das Wachstum in der Türkei ist, erholte sich im Dezember auf 48,1. Obwohl der Schwellenwert unter 50 als Kontraktion der PMI-Zahlen gelesen wird, lassen Sie uns betonen, dass der Momentumverlust nach einem Jahr aufhörte. Das türkische Wirtschaftsmodell, das mit dem chinesischen Modell oder dem Passwort des Leistungsbilanzüberschusses segelt, hat mit einem Defizit von 110 Milliarden Dollar im Jahr 2022 einen Rekord gebrochen, wie aus den vom Handelsministerium angekündigten diskontinuierlichen Außenhandelsinformationen hervorgeht.
Andererseits gingen die DTHs der inländischen Einwohner gemäß den am Donnerstag von der CBRT bekannt gegebenen Routinedaten in der Woche bis zum 30. Dezember um weitere 3,1 Milliarden Dollar zurück. In den letzten 10 Wochen hat die DTH-Kernschmelze in realen Zahlen (bereinigt um Parität und Preiseffekt) 30 Milliarden Dollar überschritten. Beachten wir, dass es einen Anstieg auf der TL-Seite der Bilanz gibt (Swap-Einlagen sollten nicht als Liraisierung gelesen werden) und die KKM-Aktie ist angesichts des Rückgangs der DTH-Zahlen um eine bewundernswerte Zahl von 48 Milliarden TL gesunken.
Am letzten Tag des Jahres hat die CBRT Nichtbanken-Finanzinstitute in den Geltungsbereich der Wertpapierregulierung aufgenommen. Die Zinssätze für Anleihen gingen weiter zurück, da Factoring-Unternehmen Sicherheiten auf der Grundlage des Zinssatzes stellen mussten, der für ihre auf TL lautenden Factoring-Forderungen angewendet wurde. Auf der anderen Seite hat die CBRT am Wochenende das Sicherheitsfazilitätsverhältnis erneut aktualisiert, auf ein kaskadierendes System umgestellt und es von 5 % auf 10 % erhöht. Gemäß der Mitteilung werden Banken mit einer TL-Einlagenquote von weniger als 50 % in ihrer Bilanz Wertpapiere in Höhe von 17 % ihrer Fremdwährungseinlagen (10 % + 7 %) kaufen.
In diesem Zusammenhang fiel der Zinseszins der 10-jährigen TL-Benchmark-Staatsanleihe am Freitag auf 8,5 %. Die Borsa Istanbul, die mit ihrer eigenen internen Dynamik atemlos steigt, nämlich dem inländischen Investor, der vor der Inflation flieht (man beachte, dass ausländische Aktien im Jahr 2022 für 4 Milliarden Dollar verkauft wurden), erlebte am Donnerstag eine große Panik aufgrund des Betriebs von Leistungsschaltern und der Wunsch nach Gewinnrealisierung, während der USDTRY-Kurs um 7,4 % fiel und trotz öffentlicher Verstärkung das Niveau von 18,80 (EURTRY 20,00) testete. Obwohl wir gesehen haben, dass einige der Verluste durch das optimistische globale Wetter am Freitag kompensiert wurden, bleibt die Schwäche des TL weiterhin erhalten.
Zu Beginn des neuen Tages und der neuen Woche bleibt die optimistische Stimmung an den asiatischen Märkten nicht unbemerkt. Die Erwartung, dass sich das Zinserhöhungstempo in den USA verlangsamt und sich die Aussichten für die Weltwirtschaft verbessern, nachdem China seine seit drei Jahren geschlossenen Grenzen geöffnet hat, stiegen. Spitzenreiter ist der südkoreanische Aktienmarkt mit einem Plus von 2,6 %. Obwohl die globale Verwirrung anhält, sehen wir, dass Asien das Jahr besser angenommen hat als die USA. Die heißeste Hongkonger Börse des letzten Jahres, Hang Seng, zeigte in der ersten Woche des Jahres eine überwältigende Performance und wird heute Morgen um 1,6 % höher gehandelt. Dabei spielt auch die Aufhebung von Beschränkungen in China eine große Rolle.
Beachten wir, dass die US-Inflationsdaten, die am Donnerstag dieser Woche bekannt gegeben werden, mit großer Bedeutung verfolgt werden. Auch wenn unser Kopf auf die FED gerichtet ist, wird die Dürregefahr in den regenlosen Wintermonaten mit der globalen Erwärmung von Tag zu Tag größer. Lassen Sie uns unseren Newsletter abschließen, indem wir wünschen, dass es so bald wie möglich regnet. Gehen Sie vorsichtig mit Wasser um!
Als Fenerbahçe-Fan möchte ich übrigens unseren Galatasaray-Lesern gratulieren. Es war ein verdienter Sieg.
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