Laut Citi sind die Hebelwirkung des Krypto-Marktes und das offene Interesse historisch niedrig
Das vergangene Jahr auf dem Markt für digitale Vermögenswerte war von einer Reihe negativer Schocks gekennzeichnet, die ursprünglich durch den Zusammenbruch von Terra/LUNA ausgelöst wurden, sagte Citi (C) am Montag in einem Forschungsbericht mit Rückblick auf das Jahr.
„Leverage, Volatilität und Zinsen haben nachgelassen, da die Anleger mit sinkenden Kursen kämpfen“, schrieben Analysten unter der Leitung von Joseph Ayoub. „Das Einzelhandelsinteresse ist im Großen und Ganzen zurückgegangen, da die Preise gesunken sind“, und dies fiel „mit einem allgemeineren Rückgang der Volatilität zusammen“.
Auch das institutionelle Interesse ist zurückgegangen. Dieser „Vertrauensverlust“ folgte dem Scheitern vieler zentralisierter Einheiten und spiegelt sich in den Strömen börsengehandelter Produkte (ETP) wider, die das ganze Jahr über negativ geblieben sind, heißt es in dem Bericht.
Vor dem breiteren makroökonomischen Hintergrund von Inflationssorgen, steigenden Zinsen und sich verschärfenden Finanzbedingungen ist die gesamte Krypto-Marktkapitalisierung um etwa 61 % gesunken, verglichen mit einem Rückgang des S&P 500-Index um 18 %, fügte der Bericht hinzu.
Die Bank sagt, die Insolvenzen der Krypto-Börse FTX und der Kreditgeber Celsius und Voyager seien eher das Scheitern zentralisierter als dezentralisierter Einheiten gewesen, „was vielleicht die Widerstandsfähigkeit dezentralisierter Finanzprotokolle anzeigt“. DeFi ist ein Überbegriff für eine Vielzahl von Finanzanwendungen, die auf einer Blockchain ausgeführt werden.
Das Open Interest von Bitcoin sei deutlich zurückgegangen, heißt es in der Mitteilung. Es begann das Jahr mit mehr als 23 Milliarden US-Dollar und ist auf rund 9 Milliarden US-Dollar gefallen. Auch die Hebelwirkung ist weitgehend zurückgegangen. Open Interest ist die Gesamtzahl der ausstehenden Derivatkontrakte, die von Anlegern gehalten werden, und stellt aktive Positionen dar.
Die Banknoten dort haben immer noch eine Marktkapitalisierung von über 150 Milliarden Dollar bei Stablecoins. Diese Art von Kryptowährung verzeichnete im Jahr 2022 nur 5 % Nettorücknahmen. Relative Rückgänge zeigen jedoch ein unterschiedliches Anlegerverhalten und ein unterschiedliches Vertrauen in Stablecoins, wobei Tether (USDT) bis zu 10 Milliarden US-Dollar an Marktkapitalisierung verlor, während USD Coin (USDC) ungefähr blieb Niveau und Binance USD (BUSD) stiegen.
Die Volumina des Spothandels sind trotz fallender Krypto-Preise stabil geblieben, und die Volumina der dezentralen Börsen (DEX) sind in letzter Zeit nach dem Zusammenbruch von FTX gestiegen. Der Niedergang von FTX hat „die Forderung der politischen Entscheidungsträger nach einer Krypto-Regulierung weiter gestärkt und dem Verbraucherschutz mehr Gewicht beigemessen“, heißt es in der Mitteilung.
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