- Laut der Zusammenfassung des FT-Artikels in Business Insider sagte der weltbekannte Denker und Stratege Mohamed El-Erian, dass Ruhe die Inflation als treibende Kraft der Wirtschaft im Jahr 2023 ersetzen wird.
- Er fügte hinzu, dass globale Wirtschafts- und Anlageportfolios einer breiteren Palette potenzieller Ergebnisse gegenüberstehen werden.
- Der Stratege warnte davor, dass sich die US-Inflation aufgrund des zu späten Handelns der Fed bei etwa 4 % festigen würde.
Mohamed El-Erian sagte, dass die Inflation in diesem Jahr wahrscheinlich durch eine Rezession als Motor der Weltwirtschaft ersetzt wird, was bedeutet, dass die Anleger mit größerer Unsicherheit darüber konfrontiert sind, was passieren könnte.
Während der Internationale Währungsfonds davon ausgeht, dass ein Drittel der Welt in diesem Jahr ein Drittel der Welt treffen wird, sollten die Märkte nach einer Reihe von Warnungen von Wall-Street-Analysten mit geringeren Gewinnzuwächsen rechnen, aber die Neujahrsrallye bei riskanten Vermögenswerten ist ein Zeichen dafür, dass diese Warnungen beachtet wurden.
„Im neuen Jahr ist die befürchtete Ruhe neben der Inflation auf dem Fahrersitz der Weltwirtschaft und wird sie wahrscheinlich ersetzen“, schrieb El-Erian am Montag in einer Kolumne für die Financial Times.
Der Chefwirtschaftsberater der Allianz fügte hinzu, dass diese Kombination die Anleger unberechenbar machen werde. Unvorhersehbarkeit verursacht normalerweise mehr Marktturbulenzen, aber diese Entwicklung spiegelt sich nicht in Horrorindizes wie MOVE und VIX wider, die wir traditionell verfolgen. Die Strategen von BlackRock, die Vermögenswerte in Höhe von 10 Billionen US-Dollar verwalten, warnten davor, dass die Zentralbanken bei Marktschocks weniger wahrscheinlich aussteigen werden als in der Vergangenheit.
„Wir erleben eine Entwicklung, die die Weltwirtschaft und die Anlageportfolios breiteren potenziellen Ergebnissen aussetzt. „Immer mehr Anleiheninvestoren preisen diese Tatsache ein, aber viele Aktienanleger leben in einer anderen Welt.“
Als die Zentralbanken ihre Geldpolitik strafften, um die Inflation zu bremsen, hatten die Anleger im Jahr 2022 vor allem Inflationsansprüche im Kopf. In den USA ging die Federal Reserve aggressiv gegen die höchste Inflation seit 40 Jahren vor, indem sie die Zinssätze auf den höchsten Stand ihrer Geschichte erhöhte. Infolgedessen hatten die drei großen Aktienindizes der Wall Street ihr schlechtestes Jahr seit 2008.
Für 2023 glaubt die Mehrheit der Analysten zunehmend, dass die Straffung der Zentralbanken die USA in eine Rezession treiben wird. Die Bank of America warnte neben anderen großen Wall-Street-Banken, dass die wirtschaftliche Ruhe dazu führen würde, dass die Aktien um mehr als 20 % fallen würden.
El-Erian, der zuvor die Fed für ihr langsames Handeln kritisiert hatte, sagte in seinem Artikel, dass es für Zinserhöhungen zu spät sei, um zu verhindern, dass sich der Inflationsdruck auf Preise und Dienstleistungen ausbreitet.
Daher „wird die Inflation wahrscheinlich hartnäckig bei etwa 4 Prozent bleiben, weniger empfindlich auf die Zinspolitik reagieren und die Wirtschaft dem Risiko von Unfällen aussetzen, die durch neue Fehler in der Geldpolitik verursacht werden, die auf mangelnde Voraussicht zurückzuführen sind“, sagte er.
Der Ökonom warnte davor, zu selbstgefällig über die Kräfte hinter dem bevorstehenden Wirtschaftsabschwung zu sein. „Die Unsicherheiten, mit denen jede der drei großen Wirtschaftsregionen konfrontiert ist, legen nahe, dass Analysten vorsichtiger sein müssen, wenn sie uns versichern, dass der ruhige Druck ‚kurz und oberflächlich‘ sein wird“, sagte El-Erian.
„Sie müssen aufgeschlossen bleiben, auch wenn sie vermeiden, den Fehler zu wiederholen, die Inflation frühzeitig als diskontinuierlich zu sehen“, fügte er hinzu.
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