Das Abstecken von Ethereum scheint die neue Lieblingsmethode für Krypto-Händler zu sein, um Erträge zu erzielen – so beliebt, dass es die Erträge nach unten treibt.
Das ist eine Folge der Formel, die zur Berechnung der Erträge nach dem monatealten „Proof-of-Stake“-Modell der Ethereum-Blockchain verwendet wird: Die Staking-Erträge werden in Ether (ETH), der nativen Kryptowährung der Ethereum-Blockchain, vergeben. Und die Gesamtmenge an Ether, die zum Abstecken von Erträgen zur Verfügung steht, wird auf alle Konten aufgeteilt, die abstecken. Je mehr Ether also zum Staking an die Blockchain gesendet werden, desto geringer ist der Prozentsatz, der für jeden Staker verfügbar ist.
Laut Coinbase Institutional soll die Staking-Rendite nach der Fusion bei etwa 4 % bis 5 % liegen, deutlich unter den 9 % bis 12 %, die die Analysten ursprünglich prognostiziert hatten.
Ein Problem besteht laut Kryptoanalysten vorerst darin, dass Anleger ihren Ether nicht sofort herausnehmen können – sie bleiben also im Protokoll stecken, selbst wenn die Staking-Renditen weiter sinken. Die Auszahlungsoption wird erst mit dem nächsten bedeutenden Upgrade von Ethereum, „Shanghai“, das voraussichtlich 2023 stattfinden wird, wirklich verfügbar sein.
„Sie können nur einsteigen, aber nicht abstecken“, sagte Nick Hotz, Vizepräsident für Forschung bei der Digital-Asset-Management-Firma Arca Funds.
Anders als in traditionellen Anleihemärkten, wo die Renditen je nach Angebot und Nachfrage steigen oder fallen können, reagiert die Staking-Rendite von Ethereum nicht.
„In Zukunft wird das reaktionsschnell sein, und es sieht viel mehr nach einem Anleihenmarkt aus, an dem mehr Interesse generiert wird, wenn in der Wirtschaft mehr los ist“, sagte Hotz.
Laut Daten von Dune Analytics werden derzeit mehr als 14 Millionen Ether (ETH) im Wert von über 2 Milliarden US-Dollar auf die Ethereum-Blockchain gesetzt, einschließlich eines Anstiegs der Einzahlungen im dritten Quartal, als die Umstellung auf den Proof-of-Stake erfolgte Modell trat in Kraft, bekannt als Merge. Diese Menge an eingesetztem Ether ist gegenüber dem Ende des zweiten Quartals um 7,5 % gestiegen.
Der Datentracker zeigt einen Anstieg der ETH-Einzahlungen an Beacon Chain und Validatoren im dritten Quartal. (Dünenanalyse)
Der Zusammenschluss sollte die Ethereum-Blockchain energieeffizienter machen als ihr früheres „Proof-of-Work“-Modell – auch das gleiche System, das die Bitcoin-Blockchain verwendet.
Im Rahmen des Proof-of-Stake-Systems wird die Sicherheit der Blockchain – dafür, dass Transaktionen wie beabsichtigt durchgeführt werden und dass die Kryptowährung sicher ist – von „Validatoren“ bereitgestellt, die ihren Ether als eine Art Garantie einsetzen. Um ein Validator oder Staker zu werden, müssen mindestens 32 ETH (im Wert von etwa 50.600 $) in der Blockchain gesperrt sein.
Aber je mehr Staker hereinstürmen und mehr ETH eingezahlt wird, desto dünner wird der Ertrag verteilt.
Hotz sagte, dass die Staking-Rendite von Ethereum typischerweise durch vier Variablen bestimmt wird: Brutto-ETH-Emission, von Ethereum pro Tag generierte Transaktionsgebühren, Brennrate und die Menge an ETH, die gestaket wird.
Der Nenner wächst
Es gibt tatsächlich eine Formel. Die annualisierte Staking-Rendite beträgt: [jährliche Brutto-ETH-Emission + Jahresgebühren * (1-% der verbrannten Gebühren)]/durchschnittliche ETH-Stakes über das Jahr.
Mit anderen Worten: Die eingesetzte Menge an Ether steht im Nenner des Bruchs. Je größer die Zahl wird, desto geringer wird der Ertrag.
Auf dem aktuellen Niveau liegt die Staking-Rendite von Ethereum in etwa gleichauf mit der Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen, die in diesem Jahr 4,2 % überstieg, den höchsten Stand seit 2008.
Die Erkenntnis ist, dass Staker offenbar damit zufrieden sind, ungefähr die gleiche Rendite zu erzielen, indem sie ihr Geld in die Ethereum-Blockchain stecken, wie wenn sie in US-Staatsanleihen mit Triple-A-Rating investieren, die als eine der sichersten Anlagen der Welt gelten.
Das Staking-Wachstum ist „ein Zeichen dafür, dass Händler darin eine zuverlässige Alternative zu den traditionellen Märkten finden“, sagte Alan Goldberg, Marktanalyst bei BestBrokers, in einer Notiz.
„Eine Einzahlung für ein Jahr ohne Zugriff auf Ihre Gelder zu tätigen, ist ein riskanter Schritt, besonders wenn die Gelder in Krypto sind“, sagte Goldberg. ”
