Der Krypto-Fonds Sino Global hatte über die Kapitalanlage hinaus tiefe Verbindungen zu FTX

Sino Global Capital, einer der größten und bekanntesten Krypto-Investoren Asiens, angeführt von Matthew Graham, twitterte diese Woche eine Erklärung, dass sein „direktes Engagement an der FTX-Börse auf einen in Verwahrung gehaltenen mittleren siebenstelligen Betrag beschränkt war“.

der Wortlaut der Erklärung lässt die Frage offen, wie groß das indirekte Engagement des Unternehmens sein könnte – einschließlich eines Portfolios digitaler Token, das sich laut Investorendokumenten wie Anfang dieses Jahres auf 129 Millionen US-Dollar belief; Viele dieser Token, einschließlich des SOL der Solana-Blockchain, gehörten zu denen, die eng mit Sam Bankman-Fried verbunden waren, dem einst milliardenschweren Krypto-Wunderkind, das zum Ausgestoßenen wurde und FTX leitete.

Was jetzt die zusätzliche Prüfung antreibt, ist das Auftauchen eines Dia-Decks – auf einer öffentlichen Website, aber von einer mit der Angelegenheit vertrauten Person als authentisch bestätigt – das Sino Anfang dieses Jahres bei Investoren eingekauft hatte, als es einen Krypto-Investmentfonds auflegte, mit a Ziel von bis zu 200 Millionen US-Dollar.

FTX wurde in der Präsentation als „Partner“ bei der Mittelbeschaffung beschrieben, mit dem Potenzial, „signifikanten strategischen Wert“ freizusetzen. Bis Januar hatte der Fonds bereits 90 Millionen US-Dollar aufgebracht, mit FTX als Ankerinvestor.

Sino hat bei dem Versuch, seine eigene Investitionsbilanz zu vermarkten, eine detaillierte Liste seiner eigenen Investitionen beigefügt – rund 129 Millionen US-Dollar an „Mark-to-Market-Investitionen“. Dazu gehörten Solanas native SOL-Token zusammen mit Serum (SRM), Maps (MAPS), Oxygen (OXY) und Jet Protocol (JET).

Jeder dieser Token hat Preisrückgänge von 80 % oder mehr zurückgenommen, als das Krypto-Imperium von Bankman-Fried zusammenbrach, einschließlich der jüngsten FTX-Pleite.

Es ist nicht klar, ob Sino immer noch die Token besitzt, die das eigene Handelsbuch im Januar ausmachten, oder wie viel der neue Fonds derzeit verwaltet oder was der Fonds besitzt. CoinDesk konnte keine aktuellen Dokumente zur Fondsperformance oder zum aktuellen Portfolio erhalten. Sino reagierte nicht auf Anfragen nach neueren Dokumenten zur Fondsperformance.

Für den Fall, dass die Investitionen nicht liquidiert wurden, könnte eine Sorge sein, dass der geringe Wert, der in den Token-Beständen verbleibt, weiter untergraben werden könnte, wenn Sino dazu übergehen würde, sie zu entsorgen; Die Token werden so wenig gehandelt, dass es wahrscheinlich nicht genug willige Käufer zum aktuellen, bereits niedrigen Preis gibt.

„Es gibt nicht genug Liquidität, um alle Token zu verkaufen“, sagte Sara Gherghelas, Blockchain-Analystin bei DappRadar. „Der Verkauf könnte möglich sein, wenn das Team einige seiner eigenen Token verwendet, um die erforderliche Liquidität bereitzustellen. Wenn dies passiert, wird dies zu einem drastischen Rückgang des Preises führen.“

Der Liquid Value I-Fonds wurde Ende 2021 auf dem Höhepunkt des Bullenmarktwahns aufgelegt und strebte eine Beschaffung von 200 Millionen US-Dollar an. Es war das erste Mal, dass Sino, das zuvor hauptsächlich nur als Kapitalgeber investiert hatte, in einem formellen Fondsvehikel auf Fremdkapital zurückgriff.

Der Fonds war Privatanlegern nicht öffentlich zugänglich, sondern wurde von vermögenden Privatpersonen gekauft.

Bankman-Fried selbst war über seine Handelsfirma Alameda Research und ein Unternehmen namens Alameda Ventures ein indirekter Investor des Komplementärs des Liquid Value I-Fonds, wie aus einem im Februar eingereichten Antrag der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC hervorgeht.

Unter seinen Hauptinvestitionen führte Sino Global auch ein Portfolio von Vermögenswerten in Höhe von 6,8 Millionen US-Dollar auf, für das kein Marktpreis verfügbar war. Dazu gehörten Beteiligungen an FTX und seinem amerikanischen Zweig FTX.US.

Das Foliendeck sagt nicht genau aus, welche Investitionen in den neuen Fonds getätigt würden, aber es heißt, dass der „Liquid Value Fund I eine ähnliche Aufschlüsselung“ wie Sinos Eigeninvestitionen aufweisen könnte.

Der Liquid Value Fund I ist laut einer Einreichung bei einem Fondsverzeichnis der Cayman-Inseln derzeit mit einem Registrierungsdatum im September 2021 aktiv.

Patrick Loney, General Counsel und Head of Investor Relations, antwortete auf eine E-Mail von CoinDesk, in der er um einen Kommentar zum Liquid Value I-Fonds bat, indem er sagte, er würde bald zurückkommen. Er setzte Mona Hamdy, Chief Strategy Officer, auf CC. Bis zum Redaktionsschluss wurde kein weiterer Kommentar abgegeben.

Wenn die Auswahl der Token-Anlagen im Liquid Value Fund I ähnlich der Auswahl war, die Sino für sein Anlageportfolio getroffen hatte, könnte das ein schlechtes Zeichen für den Fonds sein – da, wie im Fall des proprietären Portfolios, viele der Preise für diese Token haben in diesem Jahr einen starken Rückgang.

Daten von CoinGecko zeigen, dass MAPS, OXY und JET auf den Märkten für digitale Vermögenswerte mit einem täglichen Handelsvolumen von weniger als 250.000 $ sehr dünn gehandelt werden.

Ajay Dhingra, Head of Research and Analytics bei Unizen, sagte: „Wenn jemand eine Market-Sell-Order von 1 Million MAPS ausführt, kann dies die Buy-Side-Bücher mit einem Slippage von 25-30 % leicht auslöschen.“

Investoren ausgelöscht?

Sino sagte in seiner Erklärung diese Woche: „Wir haben darauf vertraut, dass FTX ein guter Akteur ist, der sich dafür einsetzt, die Branche voranzutreiben“, und dass „wir dieses fehlgeleitete Vertrauen zutiefst bedauern“.

„Sino Global Capital funktioniert wie gewohnt und investiert weiterhin als Fonds“, heißt es in der Erklärung. „Fondsinvestitionen wurden über Ökosysteme hinweg ausbalanciert, und wir setzen keine Hebelwirkung oder kurzfristige Handelsstrategien ein.“

Aber auf einer grundlegenden Ebene waren die eigene Strategie und der Betrieb des Fonds so eng mit den FTXs verknüpft, dass eine schnelle Trennung selbst abgesehen von etwaigen Verlusten wahrscheinlich schwierig sein wird.

Es ist möglich, dass Sino einige der Beteiligungen verkauft hat, um Gewinne mitzunehmen oder das Engagement zu reduzieren. Aber selbst wenn sie vor dem dramatischen Einbruch der letzten zwei Wochen verkauft würden, wären die Renditen angesichts der Preisrückgänge Anfang dieses Jahres auf den Kryptomärkten fragwürdig.

Die Tom-Brady-Verbindung

Eine mit der Angelegenheit vertraute Person sagte gegenüber CoinDesk, dass eine wichtige Säule des Fondsmarketings darin bestand, die Verbindungen zu FTX und Bankman-Fried herauszuarbeiten.

Der Name von Bankman-Fried und das Logo von FTX waren prominent auf der Januar-Folienplattform zu sehen.

Ebenfalls angepriesen wurde die „schnell wachsende Markenbekanntheit von FTX in den USA durch hochkarätige Sponsorings der Miami Heat Arena, der MLB und von Starsportlern wie Tom Brady, Steph Curry und Lewis Hamilton“.

Graham von Sino sollte ursprünglich diese Woche auf einer Investmentkonferenz in Singapur neben Matthew Heller, einem FTX-Manager, in einem Panel über die „Aussichten für digitale Vermögenswerte“ auftreten.

Eine überarbeitete Tagesordnung zeigte, dass die beiden Männer später aus dem Gremium gestrichen wurden.