Das schwache dritte Quartal von Coinbase ist möglicherweise nicht der Tiefpunkt: Wall Street
Coinbase Global (COIN) hat diese Woche die Gewinnschätzungen verfehlt – mit einem um 71 % niedrigeren Handelsvolumen im dritten Quartal gegenüber dem vierten Quartal 2021 –, aber die Zinserträge von USDC waren ein Lichtblick.
Das Unternehmen meldete im dritten Quartal einen Umsatz von 576 Millionen US-Dollar, verglichen mit 803 Millionen US-Dollar im Quartal zuvor und 1,235 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal vor einem Jahr. Das bereinigte EBITDA im dritten Quartal betrug einen Verlust von 116 Millionen US-Dollar gegenüber einem Verlust von 151 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal und einem Gewinn von 618 Millionen US-Dollar im Vorjahr.
Das Handelsvolumen im dritten Quartal von 159 Milliarden US-Dollar ging von 217 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal und von 547 Milliarden US-Dollar im vierten Quartal 2021 um 71 % zurück.
Die Abonnementeinnahmen stiegen jedoch von 147 Millionen US-Dollar drei Monate zuvor auf 211 Millionen US-Dollar im dritten Quartal. Den größten Beitrag zu diesem Sprung leisteten die Zinserträge – die dank des Engagements in USD Coin (USDC) an Coinbase flossen, sowie Zinserträge aus Fiat-Einlagen von Kunden.
Take der Wall Street
„Wir glauben, dass die Sichtbarkeit von COIN, das im Jahr 2023 ein positives bereinigtes EBITDA generiert, zugenommen hat und seine Fähigkeit zur Diversifizierung und Generierung von Nichthandelseinnahmen immer noch unterschätzt wird“, sagte Oppenheimer-Analyst Owen Lau in einer Research-Mitteilung an Kunden am späten Donnerstag. Lau fuhr fort mit einem Outperformance-Rating für COIN und einem Kursziel von 107 $ oder fast dem Doppelten des aktuellen Preises von 57 $.
Andere an der Wall Street stellen jedoch weiterhin den Weg von Coinbase zur Rentabilität in Frage.
„Mit dem Rückgang des Handelsvolumens sieht es so aus, als würde es länger dauern, bis ein positives EBITDA erreicht wird, da Coinbase weiterhin in den Aufbau neuer Produkte und Dienstleistungen investiert und teilweise das Wachstum des Krypto-Ökosystems unterstützt“, sagte JPMorgan-Analyst Kenneth Worthington in einer Kundennotiz. JPMorgan hat ein neutrales Rating und ein Kursziel von 66 $ für die Aktie.
Joe Vafi von Canaccord war etwas konstruktiver und sagte den Kunden, dass Coinbase mit seiner Erkenntnis, dass die Kostenstruktur gemanagt werden muss, da halsbrecherisches Wachstum in der Vergangenheit liegt, „den richtigen goldenen Mittelweg findet“. „Ein stabiler Kostenpfad kann das richtige Gleichgewicht sein, um ein stetiges Ziel zu erreichen, wettbewerbsfähig, aber effizient zu wachsen“, schrieb er.
Coinbase war nicht in der Lage, neue Prognosen für 2023 anzubieten, sagte aber, dass man sich „mit einer konservativen Tendenz vorbereitet und davon ausgeht, dass der aktuelle makroökonomische Gegenwind anhalten und sich möglicherweise verstärken wird“.
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