Aera, ein auf Belohnungen basierendes Treasury-Management-System für führungslose dezentrale autonome Organisationen (DAOs), wurde vom Team hinter dem Krypto-Währungs-Data-Science-Shop Gauntlet eingeführt.
Das Aera-Protokoll zielt darauf ab, DAOs dazu zu bringen, eine agilere und risikobewusstere Rolle zu spielen, wenn es um Investitionen in die schnelllebige Welt der dezentralisierten Finanzen (DeFi) geht. Die Hoffnung besteht darin, eine organische Nachfrage nach der Art von strukturierten Produkten oder Derivaten zu schaffen, die zur Risikoabsicherung und Verbesserung der Kapitaleffizienz in der traditionellen Finanzierung verwendet werden.
Aera wird bestimmte DAO-Teilnehmer dazu anregen, Vermögenswerte Risikoprodukten zuzuweisen, für die sie mit Gebühren belohnt werden, wenn die Anlageziele erreicht werden, oder bestraft werden, wenn sie das Wohlergehen der DAO verschlechtern.
Bereiche wie DeFi können sich nicht auf stetige, nicht spekulative institutionelle Zuflüsse in strukturierte Produkte verlassen, wie es in traditionellen Märkten der Fall ist, wo große Vermögensverwalter beispielsweise branchenweite Portfolios mit Credit Default Swaps absichern oder Fluggesellschaften Öl- und Energiekosten in der Schweiz absichern Terminmärkte.
Es gibt eine Reihe von auf DeFi zugeschnittenen Credit Default Swaps, Optionsprotokollen und Portfolioversicherungsprodukten, aber ihre Akzeptanz war lückenhaft. Ein Grund dafür ist, dass es für DAOs keine flinke Möglichkeit gab, die Rolle risikobewusster DeFi-Institutionen zu übernehmen und proaktiv Derivateströme zu schaffen, so Tarun Chitra, CEO von Gauntlet.
Im Gegensatz zu dem Hochgeschwindigkeitshandelsverhalten von Inhabern von Risikoprodukten, das normalerweise auf seltene Marktereignisse ausgerichtet ist, schleifen DAOs langsame und reaktionäre Governance-Abstimmungen über alles, von Codeänderungen bis hin zu Entscheidungen über die Zuweisung von Finanzmitteln, sagte Chitra. (Einen DAO zu bitten, ein Portfolio von Derivaten zu verwalten, wäre vergleichbar damit, den US-Kongress zu bitten, ein Marktmacher für Derivate zu sein und Gesetze zur Ausführung bestimmter Geschäfte zu verabschieden.)
„Die einzigen Institutionen, die vollständig on-chain sind und eine organische Nachfrage nach diesen Derivaten generieren könnten, sind DAOs, die Token strategisch einsetzen müssen, um ihre Langlebigkeit zu maximieren“, sagte Chitra in einem Interview. „DAOs haben dieses Kapital, also geht es darum, ein Schwungrad zu starten, bei dem sie Zuweisungen an andere On-Chain-Protokolle senden, was dazu führt, dass die Liquidität in diesen Protokollen steigt und der Preis für die Ausführung sinkt, und es dann für neue DAOs einfacher macht, sie zu kaufen . Diese Rückkopplungsschleife hat gefehlt.“
Die von DAOs gemeinsam gehaltenen Vermögenswerte in Höhe von etwa 10 Milliarden US-Dollar werden auch nicht ordnungsgemäß verwendet, da die Anreize zwischen den Teilnehmern nicht übereinstimmen, die möglicherweise großen Blockverkäufen der von ihnen gehaltenen Governance-Token abgeneigt sind, da dies den Preis dieser Token sinken lässt.
„Ein gutes Beispiel ist SushiSwap, wo Leute mit einem Token abstimmen, um diesen Token zu verkaufen, was im Allgemeinen nicht funktioniert hat“, sagte Chitra. „Es gab einige Diversifikationen, bei denen DAOs ihr Vermögen irgendwie neu ausbalancieren konnten, aber ich denke, Sie brauchen eine neue Perspektive, wie Sie Anreize für Menschen schaffen können, die versuchen, DAO-Vermögen zu verwalten.“
Aera lässt sich teilweise von den frühen Tagen der DAO-Experimente und so hochtrabenden Konzepten wie „Futarchy“ inspirieren, der Idee, dass eine Aktiengesellschaft ihren Vorstandsvorsitzenden für das Erreichen eines bestimmten Aktienkurses über einen bestimmten Zeitraum verantwortlich machen könnte.
„Futarchy ist diese ältere Idee von Vitalik [Buterin] und Robin Hanson, die wie ein Vorhersagemarkt ist, der eine wichtige DAO-Metrik optimiert“, sagte Chitra. „Aber Aera ist so konzipiert, dass es mit DeFi-Anreizen kompatibel ist, im Gegensatz zu den ersten Versionen von Futarchy, bei denen bei jeder Abstimmung ein neuer Vermögenswert erstellt werden musste.“
