Bankman-Fried-Klagen enthüllen die „Sonderbehandlung“ von Alameda Research durch FTX

Gerichtsakten gegen den mutmaßlichen Krypto-Betrüger Sam Bankman-Fried werfen mehr Licht auf die gemütliche Beziehung, die sein Imperium niederbrannte: die zwischen der Krypto-Börse FTX und ihrem Schwester-Hedgefonds Alameda Research.

„Es gab keine sinnvolle Unterscheidung zwischen FTX-Kundengeldern und Alamedas eigenen“, behauptete die US-Börsenaufsichtsbehörde am Dienstag. Alameda soll 8 Milliarden US-Dollar von Kunden der inzwischen bankrotten FTX unrechtmäßig abgeschöpft haben.

In ihrer eigenen Klage sagte die Commodity Futures Trading Commission, Alameda habe besonderen Zugang zum Handels-Backend von FTX. Es konnte Trades schneller ausführen als andere Kunden und war von der automatischen Liquidation ausgenommen, beides „unfaire Vorteile“, hieß es in der Klage. Und es konnte sich so viel Geld leihen, wie es wollte.

Alameda Research war der riesige Krypto-Hedgefonds und Market-Making-Unternehmen, das Sam Bankman-Fried 2017, lange vor FTX, gegründet hat. Es begann als Bitcoin-Arbitrage-Händler, entwickelte sich aber schnell zu einem der einflussreichsten Namen der Branche, sowohl wegen seiner wahrgenommenen Handelskompetenz als auch wegen seines Kapitals in Milliardenhöhe. Alamedas Statur stieg parallel zu der von FTX; Bankman-Fried leitete beide bis Oktober 2021, als er erklärte, den Fonds zu verlassen.

Öffentlich haben die Firmen behauptet, zwei unterschiedliche Unternehmen zu sein, die „zu marktüblichen Bedingungen“ operierten, sagte Caroline Ellison, die frühere CEO von Alameda, zuvor. Aber in Wirklichkeit führte Bankman-Fried FTX und Alameda im Gleichschritt, behaupten die Anzüge. Und Alameda spielte mit den Geldern von FTX-Kunden.

Bankman-Fried, dem 90 % von Alameda gehören, wurde am Montag auf den Bahamas festgenommen und wird in den USA wegen krimineller Geldwäsche, Verschwörung und Betrug angeklagt. Sein atemberaubender Sturz vom CEO an der Spitze der Kryptoindustrie zum internationalen Angeklagten dauerte etwas mehr als einen Monat .

In dieser Zeit hatte sich der 30-jährige ehemalige Milliardär auf eine aggressive Entschuldigungstour begeben, um seine Rolle bei der Implosion von FTX als dumm und rücksichtslos, aber kaum kriminell darzustellen. Manchmal sprang er um Fragen herum, die Alamedas Beziehung zu FTX untersuchten, und hat wiederholt bestritten, irgendwelche Hintertüren zu kennen.

hartcodierte Schlupflöcher

Die neuen Klagen zielen direkt auf Bankman-Frieds Behauptungen ab. Er „wies“ FTX an, Alameda Dinge tun zu lassen, die seine anderen Kunden nicht konnten, wie zum Beispiel die Margenanforderungen bei riskanten Wetten zu unterschreiten und Trades auszuführen, wenn seine Konten leer waren, behaupten die Klagen. Sie sagten weiter, dass diese Schlupflöcher auf Anweisung von Bankman-Fried in den Code von FTX eingebrannt wurden.

Als institutionelle Kunden wie Alameda Trades auf FTX platzierten, verwendeten sie eine API, die von Natur aus schlanker – und damit schneller – ist als die Website, die Einzelhändler verwenden. Aber Alamedas Zugriff war noch schneller. Laut CFTC war es „in der Lage, bestimmte Teile“ der FTX-API zu umgehen, um „einige Millisekunden schneller“ zu sein als andere große Spender.

Ein Teil des Geschwindigkeitsschubs von Alameda war auf seine anderen besonderen Privilegien zurückzuführen. Da nicht genügend Geld vorhanden sein musste, um Trades zu platzieren, wurde die automatische Kontostandsprüfung, die andere Konten abrechnen mussten, vollständig umgangen. Dies verschaffte Alameda „einen weiteren deutlichen Geschwindigkeitsvorteil“.

Einmal, als Alameda sein Kreditlimit für FTX ausgeschöpft hatte, forderte Bankman-Fried die Mitarbeiter auf, eine Obergrenze festzulegen, die so hoch sei, dass sie niemals erreicht würde, behauptete die CFTC. Es könnte theoretisch zig Milliarden Dollar von FTX abziehen.

Alamedas unendliche Geldpanne führte laut US-Justizministerium dazu, dass der Hedgefonds „Kredite in Milliardenhöhe“ mit Kundeneinlagen zurückzahlte. Es hat am Dienstag nach der Verhaftung des ehemaligen FTX-CEOs auf den Bahamas Strafanzeigen gegen Sam Bankman-Fried entsiegelt.

Laut SEC versuchte Bankman-Fried, die Beziehung zwischen seinem „persönlichen Sparschwein“ und FTX zu verbergen, indem er Geld auf scheinbar nicht verbundene Bankkonten leitete, die Alameda kontrollierte. FTX verwendete den bescheidenen Kontonamen „fiat@ftx.com“, um die Milliardenschulden seines Schwesterunternehmens zu verfolgen, ohne die Augenbrauen zu heben. Und Alameda hat Dritten nie gesagt, dass sein „Darlehen“ von FTX stammt.

Selbst als FTX 2022 versuchte, seine Vermögenswerte zu entwirren, behandelte es Alameda besonders. Bankman-Fried hielt die Buchhaltungssysteme der Börse davon ab, Zinsen auf die 8-Milliarden-Dollar-Verbindlichkeit des Hedgefonds zu erheben (dies hatte dies laut SEC automatisch getan).

Wir können es nicht wirklich abschalten

Laut CFTC hat Bankman-Fried im September 2022, Monate bevor es implodierte, „ein Dokument entworfen und geteilt, in dem in Frage gestellt wurde, ob Alameda dauerhaft abgeschaltet werden sollte“.

Seine Begründung: Alameda ging mehr Risiko ein, als es wert war.

„Ich denke, es könnte an der Zeit sein, Alameda Research zu schließen. Ehrlich gesagt war es wahrscheinlich vor einem Jahr an der Zeit, das zu tun“, schrieb Bankman-Fried in einem Dokument mit dem Titel „Wir kamen, wir sahen, wir recherchierten“.

Gleichzeitig räumte Bankman-Fried ein, dass Alameda eine so große Rolle im Betrieb von FTX gespielt habe, dass es unmöglich sein könnte, den Stecker zu ziehen. Als primärer Market Maker von FTX stellte er sicher, dass der Handel für alle FTX-Kunden reibungslos verlief, nicht nur für sich selbst. Das Verschwinden von Alameda würde zu einem Liquiditätsmangel führen, der den Wert von FTX als Börse untergraben könnte.

„Angesichts der Menge, die Alameda tut, können wir es nicht wirklich schließen“, schrieb er laut CFTC.

der Herbst

Die SEC- und CFTC-Charts vom 11. 2 als der Tag begann, an dem Alameda und FTX sich aufzulösen begannen. An diesem Tag sagten die Aufsichtsbehörden, CoinDesk habe einen Artikel veröffentlicht, der die umfangreichen FTT-Token-Bestände von Alameda untersuchte. FTT ist ein von FTX ausgegebener Token, und Alameda hatte Milliarden von Dollar an FTT und anderen mit FTX verbundenen Token in seiner Bilanz.

„Am 6. November 2022 twitterte der CEO von Binance als Antwort auf diesen Artikel, dass er „aufgrund der jüngsten Enthüllungen, die [sic.] ans Licht gekommen sind“, den Rest seiner bedeutenden FTT-Bestände verkaufen werde , die er während des Buyouts von FTX Seed Investment erworben hat“, sagte die CFTC.

Der Call-to-Liquidate von Binance drückte den Preis von FTT und löste einen Run auf Einlagen bei FTX aus. Einen Tag später wurde der Börse klar, dass sie nicht genug Bargeld hatte, um die Kunden zu decken, sagte die CFTC.

Gleichzeitig wurden Alameda-Händler angewiesen, „alles zu verkaufen, was verkauft werden konnte“, in einem wahnsinnigen Ansturm, „im Allgemeinen alles zu tun, um schnell Milliarden von Dollar an Kapital zu erhalten, das an die FTX gesendet werden kann“, sagte die CFTC und bemerkte Bankman-Fried spielte dabei eine Schlüsselrolle.

Bankman-Fried plante auch, Alamedas Firesale zu nutzen, um ein Loch bei FTX US zu füllen, das ebenfalls von Abhebungen heimgesucht wurde. Führungskräfte dort hatten laut CFTC „ein Defizit festgestellt, das sie nicht verstanden und nicht quantifizieren konnten“. (Während seiner Entschuldigungstour bestand Bankman-Fried darauf, dass die US-Börse nie zahlungsunfähig war.)

„Am 8. November wies Bankman-Fried Alameda-Händler an, die Erfüllung der Kapitalanforderungen von FTX US zu priorisieren und überschüssiges Kapital an FTX US zu senden. Nach bestem Wissen und Gewissen hat Alameda FTX US mehr als 185 Millionen Dollar geschenkt, um seine Lücke zu füllen“, sagte die CFTC.

Es war nur ein weiteres Kreuz und quer durch die weitläufigen, unausgesprochenen Verbindungen zwischen Alameda und allen Aspekten des FTX-Imperiums.