Power, Chips, Taiwan: Wetten auf eine tischzerrissene Welt in Davos 2023

Eine neue Ära des Großmachtwettbewerbs bestimmt erneut die Weltwirtschaft und zwingt Unternehmensführer, sich einer wachsenden Zahl globaler Probleme zu stellen.

Mit dem eskalierenden heißen Krieg in Europa und einem eskalierenden kalten Krieg zwischen den USA und China steht der Rest der Welt unter Druck, sich für eine Seite zu entscheiden. Politische Präsidenten setzen neue wirtschaftliche Prioritäten, während sie darum kämpfen, Engpässe bei lebenswichtigen Rohstoffen, von Erdgas bis zu Halbleitern, zu vermeiden und das, was sie kontrollieren, zu nutzen.

All dies markiert eine Abkehr von der Ära engerer globaler Verbindungen, so die Handelsgiganten, die diese Woche in Davos auftraten.

Die Diskussionen auf dem Weltwirtschaftsforum werden sich um diese aufkommenden geoökonomischen Risiken drehen. Einige konzentrieren sich auf Schlüsselgüter oder -märkte, wie Russlands Fokus auf Energiesicherheit auf der ganzen Welt seit seiner Invasion in der Ukraine oder die US-Kampagne, China Spitzentechnologie vorzuenthalten. Andere werden geografisch diskutiert, vor allem die drohenden Konflikte in Taiwan.

„Wir leben in einer stärker fragmentierten Welt mit finanzieller Fragilität, daher ist allen klar, wo und wie in einer multipolareren Welt investiert werden soll“, sagte Karen Harris, General Manager der Macro Trends Group mit Sitz in New York bei der Beratungsfirma Bain & Co. wird investiert“, sagt er.

Energie wurde zu einer Waffe

Energie steht im Mittelpunkt des Wirtschaftskrieges, in dem die Vereinigten Staaten und ihre Verbündeten gegen Russland antreten. Es besteht das Potenzial für beide Seiten, dies als Waffe zu nutzen, und für mehr Chaos im Jahr 2023.

Putin sagte, dass Russland Öl an kein Land verkaufen werde, das an Preissenkungen teilnimmt, die die USA und ihre G7-Verbündeten versuchen durchzusetzen. Im Moment bedeutet dies ein Limit von 60 US-Dollar pro Barrel. Die G-7-Regeln trugen dazu bei, Russlands Rohölexporte weit unter diese Schwelle zu drücken – was möglicherweise Putins Fähigkeit, den Krieg zu finanzieren, einschränkte.

Russland hat immer noch Käufer, vor allem Indien, China und die Türkei. Es hat auch die Möglichkeit, die Versorgung ganz einzustellen, was Chaos auf den Ölmärkten anrichten würde – eine Wiederholung des letztjährigen Anstiegs der Rohölpreise droht, der die Inflation überall in die Höhe getrieben hat.

Es geht nicht nur um Rohöl. Der Präzedenzfall für raffinierte russische Werke wie Diesel wird voraussichtlich im nächsten Monat beginnen, und einige westliche Beamte sind alarmiert, dass sie einen Mangel auslösen könnten.

Die Schließung russischer Gaspipelines hat ein riesiges Loch in der weltweiten Versorgung geöffnet. Bisher hat ein warmer europäischer Winter dazu beigetragen, das Defizit zu mildern und die Gas- und Strompreise zu senken. Dennoch werden wir in diesem Jahr wahrscheinlich sehen, wie sich die Nationen bemühen, knappe Flüssigbrennstofflieferungen zu sichern.

Chip-Kriege

Halbleiter, wertvolle Komponenten für alles, von Elektroautos über ballistische Raketen bis hin zu neuen Technologien für künstliche Intelligenz, entwickeln sich zu einem der wertvollsten Schlachtfelder der Weltwirtschaft.

Im vergangenen Jahr hat die Biden-Regierung eine Vielzahl von Instrumenten, einschließlich Exportkontrollen, eingesetzt, um China daran zu hindern, die fortschrittlichsten Chips zu kaufen oder herzustellen. Es startete auch ein Subventionsprogramm in Höhe von 52 Milliarden US-Dollar für die heimische Chipindustrie, um die Fertigungskapazitäten wieder in die Heimat zu bringen.

Während die USA sagen, dass ihre Beschränkungen auf Chinas militärische Fähigkeiten abzielen, sagt Peking, dass sie ein Modul einer umfassenderen Anstrengung sind, Chinas wirtschaftlichen Fortschritt einzudämmen. In jedem Fall müssen amerikanische Verbündete an Bord sein, damit die Sanktionen funktionieren. Die Niederlande und Japan, die einige der fortschrittlichsten Chip-Unternehmen beheimaten, stimmen im Wesentlichen überein.

Die Anpassung wird mit Kosten verbunden sein, da Unternehmen, die Chips oder Maschinen zu deren Herstellung herstellen, auf dem riesigen chinesischen Markt verlieren könnten. Inmitten dessen pumpt Peking Geld in seine eigene Halbleiterindustrie – obwohl Spitzentechnologien schwer zu replizieren sind – und könnte versuchen, sich zu rächen, wenn die Beschränkungen verschärft werden.

Taiwankrieg?

Die Staats- und Regierungschefs der USA und Europas befürchten, dass Taiwan die nächste Front sein wird, die sich im neuen Kalten Krieg aufheizt.

China hat Taiwan in die Schranken gewiesen, seit die gestürzte nationalistische Regierung in Peking nach der kommunistischen Revolution dorthin geflohen ist. Das Pentagon sagte kürzlich, es habe keine Anzeichen für einen bevorstehenden Angriff in absehbarer Zeit gesehen. Aber es wird noch mehr aggressives Verhalten geben, das zu einem Modell mit einer Zunahme von Militärübungen und aufdringlichen Aktionen auf dem Luft- und Seeweg geworden ist, seit dem Besuch der ehemaligen Sprecherin des Repräsentantenhauses, Nancy Pelosis, auf der Insel im August, was eine wütende Gegenreaktion aus Peking auslöste. Führer Joe Biden versprach, im Falle einer Invasion in der Ukraine amerikanische Streitkräfte zu entsenden, was er jedoch ablehnte.

Neben den offensichtlichen Risiken eines direkten Konflikts zwischen den Supermächten hat der Stillstand eine wirtschaftliche Dimension. Als Heimat des weltgrößten Chipherstellers TSMC ist Taiwan für jede globale Lieferkette von entscheidender Bedeutung. Schon eine kurzzeitige Spannungseskalation wie die chinesische Blockade kann einen enormen Dominoeffekt haben.

Ein chinesischer Durchbruch gegen Taiwan und ein möglicher westlicher Nachhall seien „eine Möglichkeit, die jeder plant“, sagte Tim Adams, CEO des Institute of International Finance. „Jede Firma spielt, wie diese Sanktionen aussehen werden und wer der Verbündete der Vereinigten Staaten sein wird.“

Verbündete Lieferanten und Subventionen

Regierungen werden immer bereitwilliger, ihre Volkswirtschaften als Instrumente der Staatsverwaltung einzusetzen. Irgendwann kann dies bedeuten, Wettbewerbern den Zugang zu Waren oder Märkten zu verwehren. Zur Verteidigung bedeutet dies, dass man sich nur auf Verbündete verlassen kann, um strategisches Material zu liefern, die Idee heißt „Friendshoring“ oder auf Türkisch „alliierte Lieferanten“.

Aber Freunde können sich ändern, und das freundlichste Ufer ist immer ein Wohngebiet. Aus diesem Grund erhöhen die Nationen die Subventionen für ihre einheimischen Produzenten – und entfernen sich damit tatsächlich von der Reibung verursachenden Freihandelsorthodoxie.

Die Biden-Regierung gibt mehr als 50 Milliarden US-Dollar aus, um die Chiphersteller im Land anzukurbeln, und unterstützt auch die Elektrofahrzeugindustrie als Modul für einen 437-Milliarden-Dollar-Plan zur Bekämpfung des Klimawandels. Europa reagierte verärgert und beschuldigte seinen Verbündeten unfairer Handelspraktiken, die Unternehmen dazu ermutigten, in die Vereinigten Staaten umzusiedeln, und sagte, es könne seine eigene finanzielle Verstärkung anbieten.

Das Risiko besteht in einem globalen Subventionswettlauf, bei dem die Gewinner die Länder mit den tiefsten Taschen und die Verlierer die Volkswirtschaften in den Entwicklungsländern sind, die hauptsächlich unter einer wachsenden Schuldenlast leiden.

Herrschaft des Dollars

Immer mehr Länder – nicht alle amerikanischen Feinde – suchen nach Möglichkeiten, mehr Geschäfte außerhalb des Dollars zu tätigen, da sie sehen, dass die USA ihre Währung zu einem Instrument machen, um ihre außenpolitischen Ziele zu erreichen.

Die Biden-Regierung fror fast 7 Milliarden Dollar der afghanischen Zentralbankreserven ein, um Geld aus den Händen der neuen Taliban-Herrscher des Landes zu halten. Die Vereinigten Staaten und die Europäische Union suchen nach Möglichkeiten, russische Reserven im Wert von einer halben Billion Dollar legal zu beschlagnahmen und sie für den Wiederaufbau der Ukraine zu verwenden.

Wenn das passiert, wird es wahrscheinlich viele Jahre dauern, bis der Dollar die Währungsreserven der Welt ersetzt. Der „Safe Harbor“-Status von „Greenback“ zeigte sich, als er im vergangenen Jahr in den turbulenten ersten Monaten des Ukraine-Krieges aufstieg. Es ist in allem verankert, von der Zentralbank bis zum Rohstoffhandel, und es gibt keine klare Alternative.

Doch inmitten von Ländern wie China, Russland und dem Iran sowie Indien und den Giganten der Golfstaaten, die freundlichere Beziehungen zu Washington haben, versuchen sie, Handelskontakte zu schmieden, die den Dollar meiden. Es könnte ein Zeichen für die Zukunft sein, wenn der Besuch des chinesischen Präsidenten Xi Jinping in Saudi-Arabien im vergangenen Monat über Stromabkommen sprach, die in Chinas Währung bepreist sind und bei denen angenommen wird, dass Investitionen in die andere Richtung fließen.

Das Risiko für die Vereinigten Staaten und ihre Verbündeten ist zweifach. Durchsetzungswaffen, die sich auf die Dominanz des Dollars verlassen, um effektiv zu sein, könnten einen Teil ihrer Macht verlieren. Und sie könnten mit einer höheren Inflation konfrontiert werden, da Handelsabkommen zwischen nicht-westlichen Volkswirtschaften wertvolle Waren vom Markt ausschließen und die Preise für andere Käufer in die Höhe treiben.

„Der US-Dollar ist ein Risiko für uns alle“, sagte George Yeo, Singapurs ehemaliger Außenminister, vergangene Woche auf einer Konferenz. „Wenn Sie das internationale Finanzsystem aufrüsten, werden die Alternativen, es zu ersetzen, wachsen.“

Bloomberg