Umfragen von Ökonomen in den USA, der Eurozone und Großbritannien Ende 2022 waren unerbittlich düster, mit Behauptungen über Ruhe, höhere Arbeitslosigkeit und anhaltende Inflationsprobleme. IWF-Chefin Kristalina Georgieva sagt, dass die nächsten 12 Monate schwerer werden und erwartet, dass ein Drittel der Welt eine Rezession erleben wird. Das ist eine deprimierende Aussage. Glücklicherweise sind diese Erzählungen wahrscheinlich falsch. Wir sollten uns alle ein wenig aufheitern.
Es gibt Hinweise darauf, dass die Wirtschaftsleistung im Jahr 2023 nicht so schlecht sein wird, wie viele Ökonomen sagen. Es ist möglich, das Jahr in einer wohlhabenderen, treueren und ruhigeren Form zu beenden als am Anfang.
Es besteht kein Zweifel, dass der globale Standort für 2023 ein Problem darstellt. Haushalte und Unternehmen haben die Krise der Pandemie, Inflation, Rekordstromkosten und Lebensmittelpreise in den letzten drei Jahren überstanden. Aber seine schlimmsten Auswirkungen sind längst vorbei.
Daher basiert ein Teil meines unterschiedlichen Optimismus auf einem kostbaren und fast kosmischen Missverständnis wirtschaftlicher Annahmen. Zu oft werden vergangene Ereignisse immer noch als die Zukunft dargestellt.
So prognostizierten die jüngsten Annahmen des IWF im Oktober einen Rückgang des globalen Wachstums von 3,2 Prozent im Jahr 2022 auf 2,7 Prozent im Jahr 2023. Dies unterstütze Georgievas Aussage, dass dieses Jahr „schwieriger als letztes Jahr“ werde. Das Problem besteht darin, dass die Informationen, die diese durchschnittlichen jährlichen Wachstumsraten vermitteln, nicht der vernünftigen Interpretation von mehr als einer Person entsprechen.
Im Fall des Fonds könnte es Sie überraschen, dass der relativ starke Wert für 2022 auf das Ende des Lockdown-Wachstums Ende 2021 zurückzuführen ist und die Schwächeangabe für 2023 hauptsächlich auf die Stromkrise des Vorjahres zurückzuführen ist.
Erst wenn sich das Thema der wirtschaftlichen Aktivität zuwendet, die im Laufe des Jahres stattgefunden hat – im Einklang mit einer hypothetischen Erwartung von mehr als einer Person – ändert sich die Geschichte vollständig. Der IWF erwartet, dass die Weltwirtschaft im Jahr 2023 um 2,7 Prozent wachsen wird, viel höher als die 1,7 Prozent, die seiner Meinung nach im Jahr 2022 stattfanden, und nicht in einem schwereren kommenden Jahr.
Der IWF ist nicht der Einzige, der Schlagzeilen zum Wachstum macht, die seine eigenen Beamten nur schwer artikulieren können. Die OECD sagte im November, dass das Wachstum in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften im Jahr 2023 zurückgehen werde, aber die vierteljährlichen Annahmen aus der Sendung zeigen, dass sie erwartet, dass das Wachstum der fortgeschrittenen Volkswirtschaften in diesem Jahr in jedem Quartal mithalten wird. Mehr als man würde es als Fortschritt sehen, nicht als Rückgang.
Dieses Versäumnis, numerische Schätzungen in eine überzeugende, wahrheitsgemäße Erzählung zu übersetzen, sollte uns Sorgen machen. Sie schaffen unnötig düstere Aussichten mit selbsterfüllenden Eigenschaften.
Die Anerkennung dieser Präsentationsprobleme sollte uns das Jahr 2023 angenehmer machen. Aber nur wenige Leser der Financial Times übersehen bei diesen Schätzungen ein zweites Problem: Sie sind nicht wirklich aktuell. Jede Einschätzung des kommenden Jahres sollte auch zwei wichtige Änderungen in den Annahmen berücksichtigen, die den globalen Ausblick untermauern.
Der erste sind die Erdgaspreise. Die Annahmen des IWF und der OECD wurden alle im Herbst getroffen und basierten auf den damaligen Finanzmarkterwartungen für die zukünftigen Erdgaspreise. So erwartete die OECD in diesem und im nächsten Jahr durchschnittliche europäische Großhandelsgaspreise von 150 € pro Megawattstunde.
Aktuelle Markterwartungen gehen von etwa halb so hohen Preisen aus. Das Abflauen der Stromkrise ist lediglich eine Ergänzung zu Europas Wirtschaftsaussichten. Niedrigere Strompreise werden die Forderungen nach Einkommen, Wachstum und öffentlichen Finanzen erhöhen und gleichzeitig die Gesamtinflation senken. Diese sind sehr wertvoll für Europa, das ein wichtiger Stromimporteur ist.
Die zweite Änderung der Annahmen dürfte dafür verantwortlich sein, dass China seine Null-Covid-Politik beendet. Das Virus verursacht vielen Elend, aber es wird erwartet, dass die Emanzipation später in diesem Jahr sowohl für die chinesischen als auch für die globalen Wirtschaftsaussichten positiv sein wird.
Indiens verheerende Welle von Delta-Varianten im Frühjahr 2021 führte zu einem Rückgang des Bruttoinlandsprodukts um mehr als 8 Prozent im zweiten Quartal dieses Jahres, gefolgt von einem entsprechenden Anstieg im dritten Quartal und einem Anstieg von 5 Prozent im vierten Quartal. Nach der aktuellen Infektionswelle sollte Chinas wirtschaftliche Rendite stärker sein, da das Ende der Sperrungen den Druck auf die Lieferkette verringern wird. Globale Handelsengpässe werden besser.
Natürlich sollten wir uns nicht von einer Welle des Optimismus mitreißen lassen. Auch wenn die Inflation sinkt, könnte der Tumult um die aufgelaufenen Verluste aus den Wirtschaftskrisen der letzten Jahre bei Mitarbeitern, Unternehmen und Steuerzahlern anhalten. Wie der ehemalige IWF-Chefökonom Olivier Blanchard warnt, könnten diese die Preissteigerungen zu lange zu hoch halten. In Eins-zu-Eins-Form besteht die große Unsicherheit über die Schwere dieser Konflikte darin, dass die Zentralbanken die Inflationskontrolle überschätzen und den wirtschaftlichen Fortschritt untergraben könnten. Daher wird 2023 mit makroökonomischen politischen Fehlern gerechnet.
Ungewissheiten dieser Art sind jedoch eine fortwährende Tatsache des Lebens. Zu Beginn des Jahres können wir mit ein wenig Vertrauen Folgendes sagen. Nahezu alle aktuellen Prognosen deuten darauf hin, dass sich das Weltwirtschaftswachstum im Jahr 2023 wahrscheinlich verbessern wird, und zukünftige Prognosen werden optimistischer ausfallen. Im Gegensatz zu den düsteren Kommentaren von Ökonomen und Beamten sollten wir für das kommende Jahr vorsichtig optimistisch sein.
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