Fragen.
Der Mega-Deal von Binance zum Kauf des Rivalen FTX hat viele Fragen bei den Anlegern aufgeworfen, von denen nur wenige einfache Antworten haben. Preisschwankungen waren an ruhigen Nachrichtentagen schwer zu bestimmen, und der am Dienstag angekündigte Blockbuster-Deal droht, die Märkte weit über die Volatilität der letzten Stunden hinaus in Aufruhr zu versetzen.
Zunächst einmal wissen wir Folgendes mit Sicherheit.
In einer überraschenden Wendung der Ereignisse erwirbt Binance FTX vollständig. Die beiden Unternehmen schlossen eine nicht bindende Absichtserklärung (LOI) ab, um FTX dabei zu helfen, eine offensichtliche Liquiditätskrise zu überstehen.
Da der LOI unverbindlich ist, kann Binance jederzeit vom Deal zurücktreten. Die nach Handelsvolumen weltweit größte Kryptowährungsbörse wird in den kommenden Tagen eine Due-Diligence-Prüfung von FTX durchführen.
Die Kryptopreise sanken, stiegen in die Höhe und sanken dann wieder.
Nun zu den dringendsten Fragen, obwohl die folgende kurze Liste kaum vollständig ist.
1. Musste eine Börse in der Größe von FTX wirklich verkaufen?
Erst gestern versicherte CEO Sam Bankman-Fried seinen 860.000 Twitter-Followern, dass „alle Vermögenswerte“ in Ordnung seien. Stunden zuvor bot Caroline Ellison, CEO von Alameda Research, an, Binances Angebot an FTX-FTT-Token zu kaufen. Die Umkehrung des Schicksals war betäubend schnell. Aber Bilanzprobleme – ein Überfluss an FTT – mit Alameda Research, der Handelsfirma, die Teil des Krypto-Imperiums von Bankman-Fried ist, setzten FTX Liquiditätsproblemen aus, die den plötzlichen Verkauf auslösten. Zu viel Nettokapital von FTX in seinem eigenen FTT-Token, was bei einigen Krypto-Beobachtern Bedenken hervorruft, wie CoinDesk berichtete.
2. Was passiert mit den Krypto-Asset-Preisen?
Die Probleme von FTX ergeben sich aus dem allzu bekannten Cocktail aus Hebelwirkung und Liquidität, insbesondere wenn von dem einen zu viel und vom anderen zu wenig vorhanden ist.
Das „Earn“-Programm von FTX bot Benutzern die Möglichkeit, bis zu 8 % auf Einzahlungen von Bitcoin, Ether und anderen Vermögenswerten zu verdienen.
Die Spanne zwischen „Verdienen“ und den vorherrschenden risikofreien Zinssätzen impliziert den Einsatz von Hebelwirkung und Risiko zur Erzielung von Überschussrenditen. Diese Kombination kann jedoch zunehmend problematisch werden, wenn ein Unternehmen eine Zunahme der Abhebungen von Benutzern bewältigen muss. Das scheint genau das zu sein, womit FTX konfrontiert war.
Die BTC-Guthaben an der FTX sind von 20.000 am 11. 2 zu einem einzigen Bitcoin heute.
Sollten Krypto-Investoren vorsichtig oder hoffnungsvoll sein? Die Person oder das Unternehmen, die am zuversichtlichsten über die Kursrichtung sprechen, verdient wahrscheinlich das höchste Maß an Skepsis.
Die BTC- und ETH-Preise haben sich am Dienstag gepeitscht – Kryptomärkte von ihrer besten oder schlechtesten Seite, je nach Ihrer Perspektive. Nach der Ankündigung stiegen BTC und ETH um 4,33 % bzw. 5,7 %, nur um in der folgenden Stunde um 5 % bzw. 6,43 % zu fallen. Kürzlich waren BTC und ETH um 8 % und 12 % gefallen
Beide Bewegungen waren mit überdurchschnittlichem Volumen verbunden, was darauf hindeutet, dass Bullen und Bären überzeugt sind. Technische Indikatoren ändern sich stündlich, daher werden umsichtige Anleger geduldig warten, ohne zu viel in einen von ihnen zu interpretieren.
Aber diese Investoren werden BTC und ETH auch genau verfolgen, um zu sehen, ob ihre Preise unter 18.100 $ bzw. 1.300 $ fallen, Schwellenwerte, wenn das Handelsvolumen für diese Vermögenswerte in der Vergangenheit zurückgegangen ist.
3. Wird Alameda gezwungen sein, Vermögenswerte zu liquidieren?
Während Binance FTX übernommen hat, scheint Alameda eine separate Einheit zu bleiben. Die offensichtlichen Insolvenzprobleme von Alameda könnten das Unternehmen dazu zwingen, einen Teil seiner Beteiligungen zu liquidieren, was einen Abwärtsdruck auf bestimmte Vermögenswerte ausübt, die sich dann durch den breiteren Kryptomarkt ziehen werden. BTC und ETH könnten möglicherweise betroffen sein, aber andere Vermögenswerte wie SOL und SRM könnten Berichten zufolge ebenfalls unter Druck geraten.
4. Wird Binance weitermachen?
Vielleicht hätte das die erste Frage sein sollen. Es ist bekannt, dass Unternehmen von Deals zurücktreten. Elon Musk versuchte zuletzt, von seinem Kauf der Social-Media-Plattform Twitter Abstand zu nehmen, bevor er erneut Ja sagte, wenn auch unter legitimem Zwang. Sein massiver Stellenabbau und fragwürdige frühe Schritte als Twitter-Besitzer deuten darauf hin, dass er sein Engagement und die Schulden, mit denen er jetzt ringen muss, bedauern könnte.
Natürlich ist Binance nicht verpflichtet, die Übernahme abzuschließen, wenn es Probleme mit FTX feststellt, die der Geschäftsleitung unangenehm sind. Die Due Diligence in den kommenden Wochen wird mehr zeigen.
5. Werden die Regulierungsbehörden den Abschluss des Deals zulassen?
Es sind bereits Fragen aufgekommen, ob der Deal gegen Kartellgesetze verstoßen würde. Regulierungsbehörden auf der ganzen Welt haben die Macht, größere Fusionen zu blockieren, wenn sie befürchten, dass sie die Marktauswahl einschränken würden, und haben außerdem strenge Gesetze gegen wettbewerbswidriges Verhalten. Binance ist nach Volumen die weltweit größte Krypto-Börse, während FTX laut der Datenseite CoinGecko zu den Top 5 gehört.
Bleib dran.
Bitcoin 08.11.22 (Handelsansicht)
