Nachdem sich die vereinzelten US-Zentralbanker, die den Referenzzinssatz der Federal Reserve festlegten, letzte Woche trafen, veröffentlichten die vereinzelten Vertreter eine Pressemitteilung, in der sie ihre neue Geldpolitik umrissen (Erhöhung der Zinsen um 75 Basispunkte). Dann spricht Powell, der das Smattering leitet, auf einer Pressekonferenz und gibt einleitende Bemerkungen, bevor er Fragen von Finanzjournalisten beantwortet.
In unserer heutigen Ära der Informationsüberflutung reagiert der Markt tendenziell auf die Pressemitteilung und dann auf die einleitenden Worte und dann auf die Antworten auf die Fragen der Finanzjournalisten.
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Stellen Sie sich also meinen Ärger während der Novemberausgabe von „Fed Policy Makers Change Rates and Then Powell Talks About It“ vom letzten Mittwoch vor.
Schauen Sie sich nur den S&P 500 an (der die Entwicklung des größten Teils des US-Aktienmarktes abbildet) und wie er sich während des Verfahrens am Nachmittag verhalten hat: Er ging nach oben mit der Pressemitteilung, nach unten mit der einleitenden Erklärung und dann noch weiter nach unten inmitten der Fragen von die Presse.
Pendelschwingen, Schwingen, Schwingen, schlug mir während der FOMC-Pressekonferenz am Mittwoch (TradingView) ins Gesicht
Nochmals: Stellen Sie sich meinen Ärger vor. (Stellen Sie sich einfach einen Typen vor, der vor einem Computerbildschirm seine Faust schüttelt, weil der Markt heftig reagiert, weil ein anderer Typ irgendetwas gesagt hat.)
Das ist meine Meinung, warum das passiert ist. Der Markt suchte nach Signalen für die „Verlangsamung“ der Zinserhöhungen, die Powell vor einigen Zinserhöhungen angedeutet hatte, und fand dies in der Pressemitteilung. Aber als Powell zu sprechen begann, interpretierten die Märkte das, was sie gerade gehört hatten, neu, insbesondere wegen dieses Kommentars:
Später wurde er dann nach „Lag-Effekten“ gefragt (auch bekannt als die Zeit zwischen den Zinserhöhungen der Fed und ihren tatsächlichen wirtschaftlichen Auswirkungen), und Powell ließ die Bombe platzen, dass es verfrüht sei, über eine Zinserhöhungspause zu sprechen. Der S&P 500 kotzte.
Darüber hinaus wurde der S&P 500 sogar noch mehr herumgewirbelt als Bitcoin (BTC) – Sie wissen schon, das berühmt volatile Magic Internet Money. Die Pressemitteilung der Fed kam um 14:00 Uhr ET heraus. Der Anstieg des S&P 500 erreichte etwa eine halbe Stunde später mit 0,7 % seinen Höhepunkt, beendete den Tag aber mit einem Minus von 2,3 %. Unterdessen erreichte Bitcoin mit einem Gewinn von 1,3 % nach der Pressemitteilung der Fed seinen Höhepunkt und endete mit einem Verlust von 1,5 %.
Volatilität hat eine spezifische Definition, und zwei Wochen sind statistisch kaum signifikant, aber dies ist die zweite Woche in Folge, in der die relative Stabilität von Bitcoin dem Aktienmarkt zeigte, wer der Erwachsene im Raum war.
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Bitcoin ist nicht mehr volatil, ist es höchste Zeit, alle unsere Modelle zu verwerfen?
Ich habe lange darauf gewartet, dies zu schreiben, und es ernst gemeint (zumindest aus der Marktperspektive), aber Honigdachs heilt wirklich nicht. Der Honigdachs ist ein liebenswerter Begriff, den Bitcoiner verwenden, um Bitcoin zu beschreiben.
In den letzten zwei Wochen haben wir gesehen, wie die Fed ihre Bereitschaft signalisiert, die Zinsen weiter zu erhöhen, um die Inflation zu senken, einen Bericht über heiße Jobs und allgemeine makroökonomische Unsicherheit. Das drückte sowohl den S&P 500 als auch den Nasdaq-100 (ein weiterer Stellvertreter des US-Aktienmarktes) nach unten. Unterdessen stieg Bitcoin.
Ich weiß, dass sich das leicht über Nacht ändern könnte, aber im Moment sieht es so aus, als würde Bitcoin die Unsicherheit abschütteln.
Mein Kollege Glenn Williams Jr. am besten ausdrücken:
Mein Fazit ist eines von zwei Dingen: Entweder ist Bitcoin jetzt wirklich als Makro-Asset angekommen oder der Wert ist wieder bedeutungslos, da Dogecoin (DOGE), eine Kryptowährung, die buchstäblich als Witz geschaffen wurde, im Oktober ihren Preis verdoppelt hat.
