Die Zinserträge von Coinbase könnten ein Lichtblick inmitten des herausfordernden dritten Quartals sein

Die Kryptobörse Coinbase Global (COIN) könnte angesichts der schwierigen makroökonomischen Bedingungen ein weiteres schwaches Quartal in Bezug auf Einnahmen und Handelsvolumen verzeichnen, aber mehrere Analysten erwarten, dass die Zinserträge ein Lichtblick sein könnten.

„Für das dritte Quartal prognostizieren wir Einnahmen unterhalb der Straße, da die Börsenvolumina im September zurückgegangen sind“, sagte Benjamin Budish, Analyst bei Barclays, Anfang Oktober in einer Mitteilung an Kunden. „Aber die neue Geschichte, die wir für Coinbase entwickeln sehen, sind Zinserträge: Während die Zinssätze niedrig waren (und die Kryptomärkte heiß waren), schenkten die Anleger diesem Umsatztreiber wenig Aufmerksamkeit“, fügte Budish hinzu.

Für das dritte Quartal schätzt Buddhist, dass Coinbase insgesamt 137 Millionen US-Dollar an Zinserträgen aus seinem Stablecoin-Geschäft, den Fiat-Beständen von Kunden und seinem Unternehmensguthaben hätte generieren können.

Zinsertrag

Für 2023 prognostiziert Budish angesichts steigender kurzfristiger Zinssätze einen Zinsertrag von Coinbase von fast 1,4 Milliarden US-Dollar, während JPMorgan kürzlich schätzte, dass diese Zahl etwas niedriger als 1,2 Milliarden US-Dollar sein könnte. Allein das Joint Venture von Coinbase mit dem USDC-Emittenten Circle könnte im Jahr 2023 etwa 700 Millionen US-Dollar an zusätzlichen Einnahmen beitragen, fügte JPMorgan hinzu.

Vor kurzem genehmigte die MakerDAO-Community einen Vorschlag, bis zu 1,6 Milliarden US-Dollar in USD-Münzen (USDC) bei Coinbase Prime zu platzieren, wo sie 1,5 % abwerfen werden.

In Bezug auf den Barbestand des Unternehmens und die Fiat-Bestände von Kunden gab Coinbase in seinem Ergebnisbericht für das zweite Quartal an, dass er rund 5,7 Milliarden US-Dollar an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten hat, zusätzlich zu etwas mehr als 7 Milliarden US-Dollar an Kundendepotgeldern.

Zu Beginn des dritten Quartals sahen einige Analysten das Ether Staking nach The Merge als potenziellen kurzfristig positiven Katalysator für Coinbase, obwohl dies offenbar nicht eingetreten ist.

„Trotz der mit Spannung erwarteten Fusion von Ethereum gehen wir davon aus, dass sich die Staking-Einnahmen zwischen Q2 und Q3 angesichts der sinkenden durchschnittlichen Kryptopreise zwischen den beiden Quartalen nicht wesentlich ändern werden“, sagte John Todaro von Needham gegenüber Kunden in einer Mitteilung. „Die Ethereum-Staking-Einlagen haben noch nicht den großen Aufschwung erlebt, auf den die Community gehofft hatte. Mehr als einen Monat nach der Fusion belaufen sich die in Staking-Pools hinterlegten ETH auf nur 14,3 [Millionen] ETH (~12 % des gesamten Netzwerkangebots)“, fügte Todaro hinzu.

Schätzungen für das dritte Quartal

Analysten erwarten, dass Coinbase laut FactSet einen bereinigten Q3-Gesamtverlust von 2,37 US-Dollar pro Aktie bei einem Umsatz von 646 Millionen US-Dollar ausweisen wird. Die Umsatzschätzungen liegen im Vergleich zu 808 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal und 1,3 Milliarden US-Dollar im Vorjahresquartal.

Laut Mizuho, ​​​​das im Vergleich zu Peer-Analysten für die Aktie rückläufiger war, gehen die Handelsvolumina weiter zurück. „3Q-Handelsaktivitäten auf Coinbase waren in letzter Zeit spannengebunden, und mangelnde Volatilität hat das Volumen belastet“, schrieb Analyst Dan Dolev kürzlich in einer Kundenmitteilung. Darüber hinaus sieht Dolev, dass der Anstieg der Zinserträge nur von kurzer Dauer ist, da die Kunden von Coinbase nach ertragreicheren Alternativen für ihre Bareinlagen suchen könnten.

Für die Aktie von Coinbase könnte es eine längerfristige Geschichte bleiben, sofern die Kryptopreise nicht deutlich steigen.

Coinbase ist „zu diesem Zeitpunkt explizit an Kryptopreise gebunden, aber wir gehen davon aus, dass die Geduld belohnt wird, da wir glauben, dass das Unternehmen in einer führenden Wettbewerbsposition bleibt, sein Geschäftsmodell aktiv diversifiziert und eine bessere Preisstabilität erfahren wird, als die Bärenthese argumentiert “, teilte Devin Ryan von JMP Kunden in einer Notiz mit.

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